Förvaltarna påminner om tidigare skattesänkningar och avregleringar under Trumps mandatperiod och förväntar sig fortsatt företagsvänlig politik, finansierad delvis genom tullar och ökade underskott.
Europa lyfts fram som mer reglerat och tyngt av höga energipriser, vilket riskerar att driva industrin till Asien.
Förvaltarna lyfter hur den amerikanska ekonomin överträffar den europeiska, med stark BNP-tillväxt per capita och överlägsen utveckling på aktiemarknaden. Detta har resulterat i att USA nu utgör 74 procent av MSCI World.
Förvaltarna framhåller att fondens avkastning i november huvudsakligen drevs av amerikanska aktier, där Fiserv, Oracle och Visa var största bidragsgivarna. Samtidigt tyngde Afry, Nestlé och Broadcom resultatet.
Förvaltarna framhåller att ASML under sin kapitalmarknadsdag bekräftade sitt intäktsmål för 2030, med en årlig tillväxt på tio procent från 2025, trots justerade utsikter för nästa år.
Litografi förväntas bli en större del av halvledarindustrins investeringar, medan efterfrågan på datacenter väntas öka. Nedgången inom konsumentelektronik och fordonsindustrin bedöms gradvis avta.
Förvaltarna uppger att ASML har en installerad bas på cirka 6 000 maskiner, som med rätt service kan hålla i över 20 år.
Maskinerna är uppbyggda av moduler, där olika modeller kan dela samma moduler. Maskinerna kan uppgraderas genom att byta ut moduler.
“Maskinerna är uppbyggda av moduler, där olika modeller kan dela samma moduler. Maskinerna kan uppgraderas genom att byta ut moduler. Eftersom priset för en enskild maskin kan vara så högt som 380 miljoner dollar, kommer kunderna att välja den mest etablerade aktören” skriver förvaltarna, och konstaterar att ASML har ett naturligt monopol på de senaste litografigenerationerna.
De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Microsoft, Oracle och Fiserv med vikter om 8,3, 6,2 respektive 6,2 procent.
| Pareto Global B, % | november, 2024 |
| Fond MM, förändring i procent | 4,8 |
| Index MM, förändring i procent | 6,7 |
| Fond i år, förändring i procent | 25,0 |
| Index i år, förändring i procent | 31,7 |
Aktuellt
SENASTE
