Förvaltarna skriver inledningsvis att de rådande inflationsspökena är övergående och att man redan före inflationen kraftigt steg haft som husvy att inflationsspiken skulle vara högst övergående.
"Om Supercykeln: Det är ett fenomen man har sett var 25:e år och är därmed ganska ovanligt. Givetvis är de enorma fiskala stimulanserna motorn till det hela. De gav oss första delen, konsumtion. Nu har andra delen påbörjats och det är företagens kapitalinvesteringar som börjar ta ordentlig fart samtidigt som konsumtionen håller i sig. Vi stack ju ut hakan rejält och lade prognosen att i stort sett alla hade fel och att konsumtionen i USA skulle öka. Vi hade förmånen att få rätt vilket var viktigt för avkastningen i portföljerna", skriver förvaltarna.
Inför framtiden uppger förvaltarna att man fortsatt är maximalt överviktade mot börsen, men att det finns klara orosmoln kring vissa sektorer inom Europa. Som grund för denna oro nämner förvaltarna den rådande energikrisen, då man bland annat kunnat se att fabriker tvingats stänga till följd av elbrist. Av denna anledningen har fonden mycket låg exponering mot Eurozonen, och då bara genom IT-aktier.
"Vi hade ju förmånen att inte vara investerade i Kina, så mycket av oron kring Evergrande (näst största fastighetsutvecklaren i Kina med 200 000 anställda, som fick betalningsbekymmer) lyckades vi länge undvika. Precis som när vi förutsåg finanskrisen är nyckeln huruvida Evergrande bär systematisk risk, detta har Kina redan adresserat varför de institutioner som äger Evergrandes skuld kommer få bära förlusterna, dessa ska man undvika och följa noga. Det är vad vi gör", avslutar förvaltarna.
| Penser Dynamic Allocation, % | september, 2021 |
| Fond MM, förändring i procent | -4,5 |
| Fond i år, förändring i procent | 5,7 |
Aktuellt
SENASTE
