Pimco framhåller att tullarna väntas öka kostnaderna för att producera varor och öka priserna på konsumentvaror. Detta pressar både hushållens köpkraft och företagens marginaler.
Samtidigt begränsas Federal Reserves möjligheter att sänka räntan, eftersom inflationen riskerar att överskrida målet.
Osäkerheten förvärras ytterligare av att tullpolitiken snabbt kan ändras eller dras tillbaka, vilket skapar instabilitet för både investerare och hushåll. På kort sikt väntas inflationen stiga, tillväxten mattas av och osäkerheten vara större.
Pimco varnar för att om alla aviserade tullar införs fullt ut, inklusive kommande åtgärder, kan den genomsnittliga tullsatsen på amerikansk import överstiga nivåerna från 1930-talet. Även om vissa tullar sänks, väntas den totala nivån förbli historiskt hög.
Inflationen kan därmed överstiga Feds mål på 2 procent (total PCE), vilket minskar centralbankens handlingsutrymme, såvida inte arbetslösheten stiger markant. Fed måste också förhålla sig till risken att politiken förändras snabbt, vilket skedde senast den 9 april genom Trumps plötsliga tullpaus.
I sitt basscenario tror Pimco att Fed sänker räntan under andra halvåret, i takt med att arbetslösheten ökar. Dessförinnan kan Fed komma att ta till verktyg som att stabilisera statsobligationsmarknaden – på liknande sätt som Bank of England agerade under ränteoron 2022.
Pimco rekommenderar vidare att investerare diversifierar sig bort från "övervärderade amerikanska aktier till en bredare portfölj av globalt diversifierade, högkvalitativa obligationer med mer attraktiv värdering och lägre risk", heter det.
Aktuellt
SENASTE
