SBB har identifierat 60 miljoner SEK i operationella synergier och 200 miljoner SEK i finansiella synergier i samband med budet på Entra. Den förstnämnda posten handlar om lägre kostnader för central administration med mera. Den andra posten är hänförbar till Entras lån på ca 20 miljarder NOK med en genomsnittlig ränta på 2,5 procent, vilket kan jämföras med SBB i Norden som själva låg på 1,4 procent snittränta per 30 september 2020.
När vi uppdaterar vårt fastighetsbolagsnyckelsark med SBB i Norden proforma inklusive Entra så sjunker p/e-talet (intjäningsförmåga före värdeförändringar) från 18 ggr till 16 ggr (räknat på nuvarande aktiekurs i SBB). Direktavkastningen på bokfört värde fastigheter ligger kvar på ungefär samma nivå som tidigare (4,0 procent jämfört med tidigare 4,1 procent). Intjäningsmässigt skulle alltså denna affär (om den genomförs) innebära ett positivt arbitrage för aktieägarna i SBB. Detta skulle uppnås samtidigt som bolaget skulle få det näst högsta fastighetsvärdet av samtliga fastighetsbolag på Stockholmsbörsen och även bli ett av Europas större bolag inom Samhällsfastigheter och Social Infrastruktur.
Aktuellt
SENASTE
