Schroder ISF European Special Situations minskade 5,4 procent i februari - sålt hela innehavet i Knorr Bremse
Bildkälla: Stockfoto

Schroder ISF European Special Situations minskade 5,4 procent i februari - sålt hela innehavet i Knorr Bremse

Fonden Schroder ISF European Special Situations minskade 5,4 procent i februari, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som minskade 3,0 procent. Sedan årsskiftet har fonden minskat 17,4 procent och är därmed sämre än index som har minskat 6,1 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltarduo bestående av Leon Howard-Spink och Paul Griffin.

Förvaltarduon inleder med att marknaden präglades av hög volatilitet under februari. Början av månaden präglades av inflations- och ränteoro vilket sedan helt överskuggades av Rysslands invasion av Ukraina.

Vidare skriver förvaltarna att marknaden missgynnade mer riskfyllda tillgångar såsom små och medelstora bolag vilket även påverkade fondens innehav. Förvaltarduon tar upp Azelis Group och Husqvarna som exempel på bolag som gick dåligt under månaden trots starka operativa prestationer.

Ytterligare ett bolag som gick dåligt under månaden var chiptillverkaren Infineon. Störningar inom leverantörskedjor kan komma att hämma företagets förmåga att expandera vilket kommer hålla tillbaka vinsterna på kort sikt. Förvaltarna är fortsatt positiva till bolaget på lång sikt.

På den positiva sidan återfinns outsourcingbolaget DKSH Holding och Siemens Healthineers. DKSH Holding steg efter att de annonserat att de ligger i linje med deras strategiska plan samtidigt som den asiatiska marknaden utvecklades stabilt för bolaget. Siemens Healthineers steg efter att de guidat upp helårsprognosen.

Under februari valde fonden att helt avyttra sitt innehav i bromstillverkaren Knorr Bremse. Förvaltarduon skriver att de anser att ledningens oförmåga eller ovilja att höja priserna är oroväckande. Orderingången är fortsatt god men stigande insatspriser kan komma att pressa marginalerna vilket kan skada lönsamheten framöver.

Förvaltarna har istället valt att öka i Siemens Healthineers och Sika. Om Sika skriver förvaltarduon att bolaget sjunkit kraftigt samtidigt som bolagets verksamhet fortsätter att utvecklas starkt. Efter ett stort förvärv föregående år tror förvaltarna att analytikerkonsensus är för lågt och att bolaget med sin starka prissättningsförmåga kan stå emot inflationstrycket väl.

Gällande framtidsutsikterna skriver förvaltarduon att förutom det mänskliga lidande så kommer kriget i Ukraina få långtgående konsekvenser för marknaden. De pekar bland annat på stigande råvarupriser och störningar inom leverantörskedjor. Förvaltarna understryker att bolagens prissättningsförmåga är bland det mest centrala förvaltarna tittar på i bolag de investerar i.

Fonden har ingen direkt exponering mot Ryssland eller Ukraina och förvaltarnas bedömning är att innehavens intäktsströmmar påverkas minimalt av kriget i Ukraina.

Fondens tre största innehav vid månadsskiftet var RELX, ASML och Infineon med portföljvikter om 5,1, 4,8 respektive 4,2 procent.

Största sektor var industri, följt av informationsteknik och sjukvård med 33,8, 16,8 och 15,7 procent av portföljeexponeringen.

Störst geografisk exponering hade fonden mot Schweiz på 18,0 procent följt av Tyskland och Storbritannien på 17,2 respektive 15,4 procent.

Schroder ISF European Special Situations, %februari, 2022
Fond MM, förändring i procent-5,4
Index MM, förändring i procent-3,0
Fond i år, förändring i procent-17,4
Index i år, förändring i procent-6,1
Börsvärldens nyhetsbrev
ANNONSER