"Tvärtom räknar vi med att rörelsemarginalen normaliseras kring 34 procent under 2025."
Banken väntar sig även en rejäl utdelning från Biogaia.
"Vi förväntar oss att Biogaia delar ut 150 procent av den justerade vinsten per aktie under kommande tre år, vilket är i linje med den nyligen uppdaterade utdelningspolicyn (50 procent ordinarie plus 50-100 procent extraordinär utdelning)."
På annat håll sänker SEB riktkursen till 110 kronor (120) och upprepar behåll.