Sintercast: Stable volumes despite turbulent market

Sintercast: Stable volumes despite turbulent market - ABG

Q3 report due on Wednesday, 3 November
Revisions to series production and installation revenues
Trading at 17x ’22e EV/EBIT, 4-8% div. yield ’21e-’23e

We expect Q3 sales of SEK 27m, up 39% y-o-y (41% org, -2% FX). According to a company press release, annualised engine equivalents were 3.2m (2.8m in Q3’20, 3.2m in Q2’21) which is impressive considering the current production stops across the automotive industry due to component shortages. Moreover, the negative FX effects seen in H1’21 should be less of a factor in Q3 due to the recent appreciation of the USD/SEK rate. We expect sampling cup volumes to increase 40% y-o-y versus abnormally low levels in Q3’20. However, sampling cup volumes should decrease sequentially, as we saw a spike in Q2’21, meaning that customers’ inventories are likely stocked up. The now-stable annualised engine equivalent volumes (seven straight months at 3 million or above) indicate that most of the uncertainties of the previous 18 months are behind us. Due to SinterCast’s highly scalable business model, we expect topline growth to have a significant drop-through to EBIT, leading to EBIT of SEK 7m and a margin of 27% (19%).

On our estimates the share is currently trading at 17x ’22e EV/EBIT, offering 4-8% dividend yields for ’21e-’23e. Meanwhile, we see SinterCast generating a 46% ’20-’23e EBIT CAGR thanks to the inherent scalability of its licensing and production fee model, with the EBIT margin going from 23% in ’20 to 41% in ’23e. Finally, due to our estimate revisions, we lower our fair value range slightly to SEK 130-236 (132-240) per share.

Sintercast: Stable volumes despite turbulent market - ABG

Intervju med Kirstin Kriz, vd för European Institute of Science AB

Electrolux: En uppåtgående trend

Extracellulära vesiklar erbjuder enorma möjligheter inom diagnostik och precisionsmedicin

European Institute of Science AB: nyemission för utvidgning inom veterinär diagnostik

Buyersclub slår om till lönsamhet på EBITDA-nivå

Mahvie Minerals offentliggör årsredovisning

Publicera din analys på Börsvärlden

Aktuellt just nu!

Intervju med Kirstin Kriz, vd för European Institute of Science AB

Electrolux: En uppåtgående trend

Extracellulära vesiklar erbjuder enorma möjligheter inom diagnostik och precisionsmedicin

European Institute of Science AB: nyemission för utvidgning inom veterinär diagnostik

Buyersclub slår om till lönsamhet på EBITDA-nivå

Mahvie Minerals offentliggör årsredovisning

Publicera din analys på Börsvärlden

Aktuellt just nu!

Sintercast: Stable volumes despite turbulent market - ABG

Intervju med Kirstin Kriz, vd för European Institute of Science AB

Electrolux: En uppåtgående trend

Extracellulära vesiklar erbjuder enorma möjligheter inom diagnostik och precisionsmedicin

European Institute of Science AB: nyemission för utvidgning inom veterinär diagnostik

Buyersclub slår om till lönsamhet på EBITDA-nivå

Mahvie Minerals offentliggör årsredovisning

Publicera din analys på Börsvärlden

Aktuellt just nu!

Intervju med Kirstin Kriz, vd för European Institute of Science AB

Electrolux: En uppåtgående trend

Extracellulära vesiklar erbjuder enorma möjligheter inom diagnostik och precisionsmedicin

European Institute of Science AB: nyemission för utvidgning inom veterinär diagnostik

Buyersclub slår om till lönsamhet på EBITDA-nivå

Mahvie Minerals offentliggör årsredovisning

Publicera din analys på Börsvärlden

Aktuellt just nu!

Antalet aktiva olje- och gasriggar i Kanada steg till 120 stycken (118)

Antalet aktiva olje- och gasriggar i USA sjönk till 605 stycken (613)

Aktiepost om 1,1 procent av kapitalet har mäklats i Mysafety

Di välkomnar Cristina Stenbecks comeback i Kinneviks valberedning, men nu krävs åtgärder

Feds Goolsbee: Fed behöver kalibrera om

Samtycke till nyhetsbrev