"Bland penningmarknadens aktörer har även de mer långsiktiga förväntningarna börjat nå väl obekväma nivåer för Riksbankens smak. 5-åriga KPI-förväntningarna studsade upp till 2,5 procent i juli medan de 2-åriga nådde 3,4 procent", skrivs det.
Därtill noteras det kommande valet i Sverige, och banken tror att den nya regeringen kommer få en tuff mandatperiod att hantera.
"Finanspolitiken behöver hitta rätt balans mellan att å ena sidan stötta de mest utsatta hushållen
och å andra sidan begränsa stimulanserna så att inflationen inte eldas på, vilket skulle tvinga fram ännu fler räntehöjningar från Riksbanken. Något som kan vara lättare sagt än gjort", skriver Swedbank.