Iliad ägs av den franske miljardären Xavier Niel, vars investeringsbolag Atlas Investissement är största ägare i Millicom.
Vodafone uppges ha fortsatt vara i samtal med Iliad under de senaste månaderna om ett potentiellt samgående av deras italienska verksamheter.
Talespersoner för Fastweb, Vodafone och Iliad har avböjt att kommentera.