Teleoperatören Telias köp av danska TDC:s norska verksamhet är vettigt ur en strategisk synvinkel men kommer sannolikt inte ha någon större positiv inverkan på aktiekursen i nuläget, snarare tvärtom.
Det skriver Pareto i en kommentar till förvärvet som kommunicerades under morgonen. Köpeskillingen uppgår till 21 miljarder norska kronor på skuldfri basis, vilket motsvarar en ev/ebitda-multipel om 12,1x baserat på 2017 och 9,0x när hänsyn tas till förväntade synergier.
Pareto tror att det kommer att ta tid för Telia att utvinna synergierna, även om de strategiska argumenten är starka och det på sikt finns en hög chans att de bägge bolagen blir en stark kombination.
Analysfirmans positiva syn på Telia har primärt baserats på potentialen för en betydligt förbättrad utdelning till aktieägarna, en sannolikhet som med förvärvet spås minska.
"Genom att sannolikheten för förbättrade utdelningar från Telia minskar tror vi att den potentiella uppsidan påverkas", konkluderar Pareto.
Förvärvet kräver godkännanden från relevanta myndigheter och Telia räknar med att affären slutförs under det andra halvåret.
Aktuellt
SENASTE
