Tellus Midas minskade 1,0 procent i mars - investerat i Astra Zeneca, Boliden och Saab

Fonden Tellus Midas minskade 1,0 procent i mars, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 0,6 procent. På rullande 12 månader har fonden stigit med 6,9 procent, vilket är bättre än jämförelseindex som stigit med 6,1 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Bo Pettersson och Anders Bruzelius. Inledningsvis skriver förvaltarduon att kriget i Ukraina ökat oron för den finansiella sektorn då det rådde osäkerhet kring hur bankerna var exponerade mot Ryssland och Ukraina. Bankernas riskexponering förefaller nu dock vara hanterbar. Vidare skriver förvaltarduon att hög inflation och stigande räntor kommer innebära att man fortsatt har en hög exponering mot bank och finans. Andelen har dock minskat något då fonden minskat i banker med Rysslandexponering, såsom Unicredit och Société Générale. Som nya inslag i fonden har Astra Zeneca, Boliden och Saab tillkommit. Förvaltarduon tar även upp att kriget åter aktualiserat begreppet ESG. En debatt har uppkommit huruvida försvarsindustrin nu ska inkluderas som en hållbar investering. Förvaltarna ger inget besked utan skriver bara att diskussionen i frågan lär fortsätta. Förvaltarduon lyfter även upp att de noterat intressanta rörelser på räntemarknaden. Den amerikanska tioåringen har stigit kraftigt samtidigt som den amerikanska korträntan stigit ännu mer vilket gett upphov till en inverterad räntekurva. Detta fenomen beskrivs förebåda sämre tider och en kommande recession. Förvaltarduon lyfter dock upp att den amerikanska tioåriga räntan är manipulerad av den amerikanska centralbanken som stödköpt långa räntebärande statspapper och därmed tryckt ned den långa räntan. Den inverterade räntekurvan behöver därför inte vara så illavarslande. Det är dock nu tydligt att räntehöjningar är att vänta för att stävja inflationen. Störst geografisk exponering hade fonden vid månadsskiftet mot Sverige på 48 procent, följt av USA på 20 procent. Största enskilda innehav var vid månadsskiftet Veoneer, Nordea och Investor med portföljevikter om 7,2, 5,1 och 5,1 procent.