Första halvåret kännetecknades av en stark återhämtning och positiv marknadsutveckling. Under augusti skapade dock en kollaps i japansk valutabaserad carry trade en period av turbulens. Sedan dess har marknaderna globalt, utanför USA, i bästa fall varit stabila men i praktiken visat en svagt nedåtgående trend.
Andelen amerikanska aktier i ett globalindex har aldrig varit högre, just nu dryga 70 procent. Den stärkta amerikanska dollarn har bidragit till den relativa utvecklingen.
Vidare skriver förvaltarna att ett värderingsgap har uppstått mellan amerikanska och europeiska mjukvarubolag, där de amerikanska bolagen handlas på treårshögsta. Detta trots att de europeiska nu uppvisar en liknande tillväxttakt men med högre lönsamhet. Därmed ser oddsen bättre ut än på länge för en relativ uppvärdering av nordiska mjukvarubolag, skriver förvaltarduon.
"På liknande sätt har ett värderingsgap mellan teknik och hälsa öppnat upp, vilket ger intressanta möjligheter för portföljer som balanserar investeringar mellan båda dessa sektorer", skriver förvaltarna.
Portföljbolaget Sectra rapporterade lägre omsättning och fallande marginaler för sitt andra kvartal, men aktien steg ändå, drivet av stark tillväxt i molnbaserade intäkter och rekordhög orderingång.
Novo Nordisk föll samtidigt 25 procent efter en besvikelse i forskningsresultat kring läkemedlet Cagrisema mot obesitas. Företaget hade kommunicerat en högre förväntan kring viktminskning än vad som uppnåddes i studien. Aktien återhämtade sig knappt 10 procent de kommande dagarna.
"Vår huvudtes över de närmaste åren är att Eli Lilly och Novo Nordisk mer eller mindre kommer att dela på marknaden för läkemedel mot diabetes och obesitas. De leder tillsammans utvecklingen och har uppbyggd infrastruktur för produktion och distribution."
Fondens största innehav, Surgical Science, har lagt ett bud på det brittiska AIM-noterade bolaget Intelligent Ultrasound, vilket beskrivs komplettera deras erbjudande inom ultraljud.
Fondens största sektorexponering var mot mjukvara, som utgör 45 procent av förvaltat kapital, följt av hälsa på 36 procent och digitala varumärken på 9 procent.
De största innehaven i fonden var Surgical Science, Novo Nordisk och Sectra med portföljvikter om 7,08, 5,48 respektive 5,32.
| TIN Ny Teknik, % | december, 2024 |
| Fond MM, förändring i procent | -0,7 |
| Index MM, förändring i procent | 0,1 |
| Fond helår, förändring i procent | 5,1 |
| Index helår, förändring i procent | 11,5 |
Aktuellt
SENASTE
