Utspelet har fått Ubisofts aktie att falla med 6,8 procent på börsen under måndagen.
WSJ skriver att bolaget drabbats av ett antal bakslag under de senaste månaderna och att man backat från lanseringsplaner för spelen Rainbow Six Mobile och The Division Resurgence under räkenskapsåret som slutar i mars 2025.
Juraj Krupa, grundare och vd för AJ Investments, sa att han ville att brevet skulle vara en väckarklocka för andra investerare. Hedgefonden sa att Ubisoft borde köpas ut från börsen och uppmanade den grundande Guillemot-familjen att inte blockera en försäljningsprocess.