Kapitalförvaltaren behåller neutral vikt för globala aktier och övervikten för tillväxtmarknadstillgångar.
Pictet menar att det är rimligt att undvika de dyraste delarna av finansmarknaden. Det sker dock flera förändringar på region- och sektornivå.
Dagligvaror sänks från övervikt till neutral.
"Den här defensiva sektorn är relativt dyr och borde hamna efter cykliska industrier i händelse av en modest uppgång i tillväxten", skriver chefsstrategen Luca Paolini i en kommentar.
Andra sektorer som förvaltaren föredrar är hälsovård och finans.
Andra områden som har övervikt är aktier i Europa och tillväxtmarknader. USA har justerats upp från undervikt till neutral vikt.
Aktuellt
SENASTE
