Detta uppges bero på ytterligare multipelexpansion för den amerikanska tekniksektorn, kombinerat med cykliska motvindar för stora delar av portföljen.
Koncentrationen i globala aktieindex har stigit rejält vilket visar sig genom den ökande andelen amerikanska aktier, den stigande exponering mot tekniksektorn och storbolagens dominans i de flesta regioner.
Detta förstärker koncentrationsrisken i globala passiva aktiemandat ytterligare. Under de senaste månaderna har förvaltarna observerat en ännu större rabatt i utvalda marknadsområden, inklusive globala små och medelstora bolag jämfört med storbolag, och fonden uppges vara optimalt positionerad för att dra nytta av alla typer av mean reversion.
De främsta bidragsgivarna till fondens avkastning under det första kvartalet var Iveco och Phinia.
Italienska lastbilstillverkaren Iveco uppges ha stigit över 70 procent under kvartalet efter att man presenterat en stabil orderingång och ett starkt resultat. Förvaltarna har efter den kraftiga uppgången valt att minska sin position i aktien.
Amerikanska Phinia uppges vara ett rejält undervärderat bolag som avknoppades från Borg Warner under 2023. Förvaltarna menar att bolaget fortsatt är okänt för de flesta marknadsaktörer och har nyligen levererat starka resultatsiffror i kombination med ett återköpsprogram.
I den negativa vågskålen fanns kanadensiska Cascades.
När det gäller portföljaktiviteten har man avyttrat positionen i det japanska konglomeratet Kyocera. Marknaden uppges i allt högre grad ha prisat in förändringar i bolagets kapitalallokeringsstrategi. Förvaltarna avyttrade även den resterande delen av aktierna i österrikiska Wienerberger.
Under perioden valde man vidare att minska fondens innehav i Panasonic, Albertsons, Keiyo Bank och Japan Post Holdings. Samtidigt tog man nya positioner i DL E&C och Swire Properties samt ökade innehavet i Aya Gold & Silver, i etanolproducenten Sao Martinho och i tyska K+S.
De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Japan Post Holdings, Hyundai och Phinia med exponeringar om 4,4, 4,4 respektive 4,0 procent.
Gällande fondens geografiska allokering var Sydkorea, Kanada och USA de största marknaderna med exponeringar om 19,5, 15,1 respektive 14,5 procent.
Material, industri och finans var de största sektorerna med exponeringar om 26,2, 25,2 respektive 19,6 procent.
| SKAGEN Focus A, % | mars, 2024 |
| Fond MM, förändring i procent | 8,73 |
| Index MM, förändring i procent | 5,62 |
| Fond i år, förändring i procent | 9,13 |
| Index i år, förändring i procent | 13,77 |
Aktuellt
SENASTE
