"Några speciella skäl till det svagare sentimentet är svåra att hitta, och mer tyder på att det mer var en fråga om lite kortsiktiga vinsthemtagningar efter ett starkt börsår än att aktiemarknaden långsiktigt har toppat."
Vidare uttrycker Kullberg sina tanker om börsåret 2025.
På aktiemarknaden anses det största orosmolnet vara höga värderingar i förhållande till omsättningen. Som optimist kan man förklara detta med höga vinstmarginaler som är långsiktigt hållbara, något förvaltaren tror är mindre sannolikt.
Övervärderingen betraktas istället som en självuppfyllande profetia, där alla vill vara med på AI-tåget oavsett värdering. På det sättet har bubblor skapats i historien enligt förvaltaren. Den bubbla vi nu förklaras befinna oss i tror man fortsatt kommer spricka under första halvåret 2025.
Framåt tas en neutral ansats till svenska aktiemarknaden, medan ett fortsatt positivt sentiment anses troligt i USA. I Sverige har man positiv inställning till fastighetssektorn, med anledningen att sektorn underpresterat i kombination med stöd från lägre marknadsräntor.
Man vänder blicken mot räntemarknaden, och konstaterar en fortsatt stark ekonomi och ihållande inflation i USA. Detta tillsammans med potentiella skyddstullar samt den rekordhöga statsskulden talar emot fallande långräntor. Samtidigt noterar förvaltaren höga värderingar även på räntemarknaden, med rekordlåga kreditspreadar för high yield och investment grade.
I Sverige tyngs marknaden av oro för amerikanska skyddstullar, även om inflationen tycks vara besegrad. Undantaget är energipriserna, vilket förklaras skapa fluktuationer och ställa till problem.
Trots att fonden avslutade månaden svagt noterades enligt Kullberg positiva avkastningstal. 2024 förklaras för fondens del ha varit händelsefattigt. Bland de bästa bidragsgivarna återfanns övervikten i fastighetskrediter, medan negativa bidrag kom från hedgarna mot aktiemarknaden.
| Atlant Opportunity, % | december, 2024 |
| Fond MM, förändring i procent | 0,0 |
| Fond helår, förändring i procent | 7,9 |
Aktuellt
SENASTE
