Carnegie Micro Cap minskade 5,04 procent i november – lyfter utvecklingen för Mekonomen och Nordisk Bergteknik

Fonden Carnegie Micro Cap minskade 5,04 procent i november. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 3,43 procent. Det framgår av en månadsrapport skriven av fondens förvaltare Viktor Henriksson.

Förvaltaren lyfter portföljbolaget Mekonomen, som också är det innehav som tyngt avkastningen mest under året, vilket bland annat kan förklaras av en svag utveckling för både omsättningen och lönsamheten.

Bolagets rapport för det andra kvartalet var en besvikelse, vilket gjorde det än mer glädjande att se ett bättre resultat för det tredje kvartalet, enligt förvaltaren.

"En organisk omsättningstillväxt om 1 procent är kanske inte så anmärkningsvärd men ändå ett steg i rätt riktning jämfört med den negativa organiska tillväxten om 5 procent under det andra kvartalet. Justerad rörelsemarginal om 4,8 procent i det tredje kvartalet är otillfredsställande, men en förbättring från de 3,8 procent man hade i det andra kvartalet. Alltså, det går i rätt riktning", skriver förvaltaren.

Det tilläggs att risken för en nyemission minskar när lönsamheten rör sig åt rätt håll. Efter genomförda förvärv och en försämrad lönsamhet har balansräkningen samtidigt varit svagare än önskat, även om det beskrivs finnas ljuspunkter. Bland dessa nämns att automatiserade varulager har tagits i drift under året och att de har fungerat bra, även om de gamla lagren fortsatt att kosta pengar. Under 2026 kommer dessa dubbla kostnader för varulager dock försvinna.

"Det gör att vi tror på en väsentlig lönsamhetsförbättring under 2026, och vi tror inte att bolaget behöver ta in nya pengar. I ljuset av det är vår bedömning att aktien är mycket lågt värderad."

Vidare lyfts Nordisk Bergteknik som beskrivs ha haft det tufft de senaste åren. Den del av bolaget som utför sprängningar år gruvsektorn går dock starkt och där syns inga tendenser till avmattning. Det är snarare grundläggningsverksamheten som haft en del motvind på grund av hur lite det byggts. Men nu beskrivs läget ljusna inom grundläggning.

Balansräkningen har varit ansträngd när lönsamheten varit som sämst, men i Q3 sågs en förbättring. Den organiska tillväxten uppgick till 6 procent och rörelsemarginalen ökade från 2,1 till 3,6 procent.

"Fortfarande låga nivåer men en rejäl vinstförbättring. Om den positiva utvecklingen fortsätter är aktien lågt värderad."

Fondens största innehav vid månadsskiftet var TF Bank, AQ Group och New Wave med portföljvikter om 17,3, 9,4 respektive 7,1 procent. De största sektorerna var samtidigt industri, finans och teknik.

Sverige var den största marknaden med en vikt på 91,5 procent, följt av Nederländerna med 4,1 procent av allokerat kapital.

Carnegie Micro Cap, %	november, 2025
Fond MM, förändring i procent	-5,04
Fond i år, förändring i procent	3,43

Carnegie Micro Cap minskade 5,04 procent i november – lyfter utvecklingen för Mekonomen och Nordisk Bergteknik

Bra Snack! – säsongsavslutning: så blev 2025 och så positionerar vi oss för 2026

Norden Estates: ”Vi bygger framtidens industrifastigheter – och tekniken är redan bevisad”

Intervju med Christopher Aulin, Vd för Capitainer

Replenish Nutrients: Låg värdering, stort USA-avtal – ESGFIRE ser tredubblingspotential

GARO chefen: ”Vi står starkare än på länge – och energiskiftet har bara börjat”

Publicera din analys på Börsvärlden

Bra Snack! – säsongsavslutning: så blev 2025 och så positionerar vi oss för 2026

Norden Estates: ”Vi bygger framtidens industrifastigheter – och tekniken är redan bevisad”

Intervju med Christopher Aulin, Vd för Capitainer

Replenish Nutrients: Låg värdering, stort USA-avtal – ESGFIRE ser tredubblingspotential

GARO chefen: ”Vi står starkare än på länge – och energiskiftet har bara börjat”

Publicera din analys på Börsvärlden

Carnegie Micro Cap minskade 5,04 procent i november – lyfter utvecklingen för Mekonomen och Nordisk Bergteknik

Bra Snack! – säsongsavslutning: så blev 2025 och så positionerar vi oss för 2026

Norden Estates: ”Vi bygger framtidens industrifastigheter – och tekniken är redan bevisad”

Intervju med Christopher Aulin, Vd för Capitainer

Replenish Nutrients: Låg värdering, stort USA-avtal – ESGFIRE ser tredubblingspotential

GARO chefen: ”Vi står starkare än på länge – och energiskiftet har bara börjat”

Publicera din analys på Börsvärlden

Bra Snack! – säsongsavslutning: så blev 2025 och så positionerar vi oss för 2026

Norden Estates: ”Vi bygger framtidens industrifastigheter – och tekniken är redan bevisad”

Intervju med Christopher Aulin, Vd för Capitainer

Replenish Nutrients: Låg värdering, stort USA-avtal – ESGFIRE ser tredubblingspotential

GARO chefen: ”Vi står starkare än på länge – och energiskiftet har bara börjat”

Publicera din analys på Börsvärlden

Terranet tecknar utvärderingsavtal med gruvaktör

Sveaskog sänker virkespriser

Inköpschefsindex för tjänsteindustrin i Storbritannien högre än väntat i december

Inköpschefsindex för industrin i Storbritannien högre än väntat i december

ABB köper teknikföretaget IPEC

Samtycke till nyhetsbrev