Odin USA minskade 1,30 procent i maj - diskuterar bolag kopplade till AI

Fonden Odin USA C SEK minskade 1,30 procent i maj, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 5,02 procent. Sedan årsskiftet har fonden minskat 1,95 procent och är därmed sämre än index som har ökat 11,08 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Robin Øvrebø och Harald Nissen.

Inledningsvis skriver förvaltarna att den amerikanska aktiemarknaden har återhämtat sig tydligt efter en svagare start på året och fortsatt till nya rekordnivåer. Uppgången har främst drivits av bolag kopplade till artificiell intelligens, särskilt ett fåtal hårdvarubolag inom minne och lagring.

Vidare beskriver man AI-temat som en investeringscykel där stora kapitalflöden ännu är den dominerande drivkraften. Nästa år väntas investeringarna i AI-relaterad infrastruktur överstiga 1 000 miljarder dollar, motsvarande omkring 3 procent av USA:s BNP även om inte hela beloppet tillfaller den amerikanska ekonomin.

Utvecklingen jämförs med tidigare stora kapitalcykler, som järnvägarna och internet. I tidiga faser gynnas ofta bolag som levererar nödvändig utrustning och infrastruktur, medan det först senare blir tydligt vilka aktörer som blir långsiktiga vinnare.

Samtidigt ser förvaltningen risker i att investeringarna blir för stora och att vinstförväntningarna skruvas upp för mycket. Historiskt har hög lönsamhet ofta lockat fram ökad konkurrens, vilket i förlängningen kan pressa priser och marginaler.

Fonden har därför valt att sprida sin AI-exponering över flera delar av värdekedjan. Bland annat finns innehav i stora molnleverantörer, halvledarbolag, nätverks- och testutrustning samt avancerad designmjukvara som används för att utveckla nästa generations chip.

Portföljen har även exponering mot bolag som möjliggör den fysiska utbyggnaden av datacenter, exempelvis genom elektriker, tekniker och annan specialistkompetens. Därtill finns innehav kopplade till traditionella processorer, som kan gynnas när AI-agenter används mer självständigt.

Längre ut i värdekedjan lyfter man analoga halvledare och edge computing, där databehandling sker nära datakällan. När AI byggs in i exempelvis fordon, industrisystem och medicinteknik väntas behovet av analoga chip öka.

Avslutningsvis betonar förvaltarna att fonden investerar i fundamentalt starka bolag, men att AI-temat både är kraftfullt och koncentrerat. Därför utvärderas portföljens AI-exponering löpande mot andra möjliga investeringar.

Vid månadsskiftet var fondens tre största aktieinnehav Alphabet, Microsoft och Apple med portföljvikter om 6,54, 4,74 respektive 4,68 procent.

Geografiskt låg tyngdpunkten i USA med 93,45 procent, följt av Taiwan med 4,35 procent.

Odin USA C SEK, %	maj, 2026
Fond MM, förändring i procent	-1,30
Index MM, förändring i procent	5,02
Fond i år, förändring i procent	-1,95
Index i år, förändring i procent	11,08

Odin USA minskade 1,30 procent i maj - diskuterar bolag kopplade till AI

Aspelin: AI handlar allt mindre om modeller och allt mer om infrastruktur

Rymdfeber på börsen – vem tjänar egentligen pengarna?

Intervju med Mats Hansen, VD för Spago Nanomedical

EQT: Brus eller köpläge efter sektororon?

Coinmotion satsar i Sverige – ser ökat kryptointresse

Eljons vd Jenny Fagerlin: "Energifrågan är inte längre en hållbarhetsfråga – den är strategisk"

Nytt nummer av Magazine Börsvärlden är här – fördjupning i en marknad i förändring

Publicera din analys på Börsvärlden

Aspelin: AI handlar allt mindre om modeller och allt mer om infrastruktur

Rymdfeber på börsen – vem tjänar egentligen pengarna?

Intervju med Mats Hansen, VD för Spago Nanomedical

EQT: Brus eller köpläge efter sektororon?

Coinmotion satsar i Sverige – ser ökat kryptointresse

Eljons vd Jenny Fagerlin: "Energifrågan är inte längre en hållbarhetsfråga – den är strategisk"

Nytt nummer av Magazine Börsvärlden är här – fördjupning i en marknad i förändring

Publicera din analys på Börsvärlden

Odin USA minskade 1,30 procent i maj - diskuterar bolag kopplade till AI

Aspelin: AI handlar allt mindre om modeller och allt mer om infrastruktur

Rymdfeber på börsen – vem tjänar egentligen pengarna?

Intervju med Mats Hansen, VD för Spago Nanomedical

EQT: Brus eller köpläge efter sektororon?

Coinmotion satsar i Sverige – ser ökat kryptointresse

Eljons vd Jenny Fagerlin: "Energifrågan är inte längre en hållbarhetsfråga – den är strategisk"

Nytt nummer av Magazine Börsvärlden är här – fördjupning i en marknad i förändring

Publicera din analys på Börsvärlden

Aspelin: AI handlar allt mindre om modeller och allt mer om infrastruktur

Rymdfeber på börsen – vem tjänar egentligen pengarna?

Intervju med Mats Hansen, VD för Spago Nanomedical

EQT: Brus eller köpläge efter sektororon?

Coinmotion satsar i Sverige – ser ökat kryptointresse

Eljons vd Jenny Fagerlin: "Energifrågan är inte längre en hållbarhetsfråga – den är strategisk"

Nytt nummer av Magazine Börsvärlden är här – fördjupning i en marknad i förändring

Publicera din analys på Börsvärlden

Oljan stiger efter Trumps utspel om Iran

Nyckelleverantör till amerikanska fordonsindustrin åter i drift efter brand - WSJ

Stockholmsbörsen stärktes något initialt efter publiceringen av USA-KPI

Goldman Sachs sänker marginalprognos för SAP - aktien tappar

Porsche: Ingen helelektrisk 911 planeras

Samtycke till nyhetsbrev