Kvalitetsföretag som Catena bör inte handlas med rabatt - Kepler
Kepler Cheuvreux upprepar köprekommendationen för fastighetsbolaget Catena efter rapporten som beskrivs som något bättre än väntad. Samtidigt justeras riktkursen upp till 570 kronor (560).
ANNONS
Hyresintäkterna och driftsöverskottet var i linje respektive något bättre än väntat, samtidigt som värdeförändringarna på fastigheterna var något svagare än väntat.
"Vi ser en uppsida i aktien driven av ett starkt kassaflöde, god förvärvskapacitet (2026 låneandelen av fastighetsvärdet på endast 38 procent), långa hyresavtal (8,2 år vägd genomsnittlig återstående leasingperiod) och den stora långsiktiga potentialen i företagets projektportfölj", skriver Kepler.
Framöver ser Kepler 15 punkters högre finansiella kostnader och sänker därför prognosen för kassaflödet från verksamheten för 2026 med 1 procent.
"Det tioåriga genomsnittet för P/FFO för sektorn är 16x. Vi anser att en premie på 30 procent bör läggas till på grund av de goda utsikterna för logistik och möjligheten att förvärva andra företag, vilket innebär ett ”motiverat” P/FFO på 21x. Denna multipel tillämpad på Catenas 12M FFO resulterar i vårt nya riktkurs om 570 kronor."
