H&M ökade rörelseresultatet klart mer än väntat, höjer utdelningen (uppdatering)

Klädbolaget H&M redovisar en omsättning i linje med förväntat i fjärde kvartalet 2025, som avslutades den 30 november 2025. Rörelseresultatet var klart bättre än väntat. Styrelsen föreslår höjd ordinarie utdelning.

Nettoomsättningen sjönk 4,8 procent till 59 221 miljoner kronor (62 193). Utfallet kan jämföras med Modular Finances analytikerkonsensus som låg på 59 451 miljoner kronor.

Försäljningen i lokala valutor ökade med 2 procent i fjärde kvartalet, med 4 procent färre butiker vid kvartalets utgång jämfört med motsvarande tidpunkt föregående år. Nettoomsättningen i svenska kronor påverkades negativt av en valutaomräkningseffekt om 7 procentenheter på grund av den stärkta kronan.

Bruttoresultatet blev 33 084 miljoner kronor (33 942) väntat 33 117, med en bruttomarginal på 55,9 procent (54,6).

Försäljnings- och administrationskostnaderna minskade med 3 procent i lokal valuta. Omräknat till svenska kronor minskade dessa kostnader med 9 procent till 26 698 miljoner kronor (29 303)

Rörelseresultatet blev 6 364 miljoner kronor (4 624), väntat var 5 580 miljoner kronor. Rörelsemarginalen var 10,7 procent (7,4). Ett förbättrat kunderbjudande, en förbättrad bruttomarginal och god kostnadskontroll har bidragit till vinstökningen i kvartalet.

Resultatet före skatt var 5 827 miljoner kronor (4 084).

Resultatet efter skatt blev 4 332 miljoner kronor (2 983).

Resultat per aktie uppgick till 2,72 kronor (1,86).

I ordinarie utdelning föreslås 7,10 kronor per aktie (6,80). Väntat var 6,90 kronor. Styrelsen vill också ha bemyndigande från årsstämman att återköpa egna aktier.

Kassaflödet från löpande verksamhet uppgick till 8 406 miljoner kronor (6 974).

Varulagret minskade med 12 procent till 35 427 miljoner kronor (40 348) och varulagrets sammansättning är god. Valutajusterat minskade varulagret med 5 procent jämfört med föregående år. Varulagret i svenska kronor utgjorde 15,5 procent (17,2) av omsättningen på rullande tolv månader.

H&M-gruppens försäljning under perioden 1 december 2025 till 31 januari 2026 beräknas minska med 2 procent i lokala valutor jämfört med motsvarande period föregående år.

Försäljningsutvecklingen ska ses i ljuset av en stark försäljning under Black Friday-veckan i slutet
av november, vilket ledde till en dämpad efterfrågan på ett flertal marknader i december. Dessutom finns en negativ kalendereffekt kopplad till det kinesiska nyåret, som i år infaller i februari. Investeringarna allokeras främst till butiksportföljen och till teknisk infrastruktur. Efter en period av höga investeringsnivåer i varuförsörjningen kommer nya logistiklösningar i Europa successivt driftsättas under 2026.

Kapitalinvesteringarna, capex, beräknas 2026 uppgå till 9-10 miljarder kronor.

Online fortsatte att utvecklas väl. Drygt 30 procent av försäljningen sker online.

- Genom ett stärkt kunderbjudande, god kostnadskontroll och förbättrad lagerproduktivitet fortsätter vi att ta viktiga steg mot alla våra långsiktiga mål i ett utmanande omvärldsläge kommenterar vd Daniel Ervér i bokslutet.

Utvecklingen under kvartalet har till stor del drivits av ett starkare kunderbjudande, god kostnadskontroll och förbättrad lagerproduktivitet, samt av externa faktorer som påverkat inköpskostnaderna positivt.

- Vi expanderar med våra butiker och digitala kanaler. Merparten sker på tillväxtmarknader, bland annat Brasilien och andra delar av Latinamerika. Vi fortsätter optimeringen av butiksportföljen. För 2026 bedömer vi att försäljningseffekten från butiksoptimeringen vänder till att bli svagt positiv, kommenterar Daniel Ervér.

H&M, Mkr	Q4-2024/2025	Konsensus	Förändring mot konsensus	Q4-2023/2024	Förändring
Nettoomsättning	59 221	59 451	-0,4%	62 193	-4,8%
Bruttoresultat	33 084	33 117	-0,1%	33 942	-2,5%
Bruttomarginal	55,9%	55,7%		54,6%
Rörelseresultat	6 364	5 580	14,1%	4 624	37,6%
Rörelsemarginal	10,7%	9,4%		7,4%
Resultat före skatt	5 827			4 084	42,7%
Nettoresultat	4 332			2 983	45,2%
Resultat per aktie, kronor	2,72			1,86	46,2%
Kassaflöde från löpande verksamhet	8 406			6 974	20,5%
Ordinarie årsutdelning per aktie, kronor	7,10	6,90	2,9%	6,80	4,4%

Konsensusdata från Modular Finance

Finwire / Börsvärlden

Publicerad 29 January 2026, 08:11

Aktuellt

Okunskap som styrka, koppar som flaskhals och utdelningssäsongen i sikte

Svensk Exportkredit digitaliserar upphandlingen – väljer molnlösning från Unit4

Oliver Smith, Head of Content Money20/20 Europe

ChatGPT Finance är inte science fiction – det kan lanseras i år

Välkommen till julutgåvan av Magazine Börsvärlden!

Publicera din analys på Börsvärlden

SENASTE