Analytiker: Stökig rapport från Novo Nordisk - Cagrisema och Wegovy dämpar entusiasmen

Danska läkemedelsbolaget Novo Nordisk faller 3,4 procent på Köpenhamnsbörsen sedan bolaget rapporterat ett "stökigt" kvartal med flera engångsposter. Det framgår av flera analytikerkommentarer som Finwire tagit del av.

Barclays pekar på att investerarnas exponering mot Novo Nordisk hade ökat inför rapporten. Bankens samtal med investerare inför rapporten tydde på en utbredd optimism kring ett starkt andra kvartal och möjligheten till en höjd prognos, men också på en mer försiktig syn på utsikterna för andra halvåret efter rapporten. Barclays har sedan tidigare rekommendationen neutral med riktkurs 300 danska kronor.

"Sammantaget och trots det starka resultatet för andra kvartalet samt den starka uppjusteringen av prognosen för räkenskapsåret 2026, bedömer vi att det är en kombination av något svagare försäljning för oralt Wegovy, en hög grad av kortsiktiga investerarpositioner och det negativa resultatet från Cagrisema-studien som förklarar kursrörelsen för ADR-aktien", skriver Barclays.

Citi skriver att det var allmänt väntat att Novo Nordisk skulle höja helårsprognosen. Banken konstaterar att uppjusteringen av prognoserna för både försäljning och rörelseresultat främst drivs av högre förväntningar på försäljningen av GLP-1-läkemedel och mildare valutamotvind.

Enligt Citi innebär den höjda resultatprognosen ett något större positivt utfall än marknaden räknat med, medan utrymmet för upprevideringar av marknadens försäljningsprognoser bedöms som mer begränsat. Citi har sedan tidigare rekommendationen neutral med riktkurs 330 danska kronor.

Nordea beskriver rapporten som starkare än väntat, med bred tillväxt och ett rörelseresultat som tydligt överträffade förväntningarna. Banken menar att kostnadseffektiviseringsprogrammen nu börjar ge genomslag i resultaten, vilket stärker bilden av den underliggande utvecklingen.

Samtidigt pekar Nordea på att marknadens negativa kursreaktion i USA sannolikt förklaras av att den orala versionen av Wegovy presterade marginellt under de högt ställda förväntningarna och att CagriSema misslyckades med att visa likvärdig blodsockersänkande effekt jämfört med tirzepatid i REIMAGINE 4-studien.

Banken konstaterar också att stora nedskrivningar och flera justeringsposter gör kvartalet svårtolkat, men anser att den underliggande utvecklingen är uppmuntrande och upprepar köp med riktkurs 350 danska kronor.

SB1 väntar sig positiva revideringar av försäljningsprognoserna och att aktien utvecklas bättre än marknaden efter rapporten. Banken upprepar sin köprekommendation med riktkurs 360 danska kronor.

"Vi bedömer att rapporten bekräftar den starka utvecklingen för både oral och injicerbar Wegovy samt en oväntat god utveckling inom GLP-1-läkemedel för diabetes. Samtidigt kan engångsposten i produktionskostnaderna, rabatteffekter i USA och osäkerheten kring den rapporterade bruttomarginalen skapa viss volatilitet i den första marknadsreaktionen", skriver SB1.

Jefferies bedömer också att kvartalet var starkare än väntat, men att försäljningsöverraskningen till viss del drevs av engångseffekter medan resultatlyftet på rörelsenivå var mer underbyggt. Banken konstaterar att utvecklingen inom fetmaområdet i stort låg i linje med förväntningarna, vilket dämpar entusiasmen, särskilt som den orala versionen av Wegovy presterade något svagare än väntat.

Jefferies anser vidare att den höjda prognosen sannolikt ger begränsat utrymme för upprevideringar av marknadens försäljningsprognoser, även om vinstestimaten kan höjas något.

Sammantaget bedömer banken att detta inte räcker för att ge aktien stöd, särskilt mot bakgrund av ännu ett bakslag för Cagrisema, och menar att rapporten lämnar flera viktiga frågor obesvarade inför 2027. Jefferies har sedan tidigare rekommendationen behåll med riktkurs 285 danska kronor.

"Det nya intervallet [guidning för 2026, Finwire anm.] ligger högre än det tidigare, vilket signalerar att ledningen ser ljusare på resten av året, samtidigt som en viss osäkerhet kvarstår kring valutaeffekter och konkurrensläget", skriver Ålandsbanken.

Inför konferenssamtalet idag klockan 13:00 väntar sig Handelsbanken att fokus primärt ligger på uppdaterade kommentarer kring pipelinen mot bakgrund av ytterligare Cagrisema-data, tidiga tankar kring en expansion av viktbehandling inom Medicare Part D samt Bridge-pilotprojektet och tidiga indikationer kring förväntningar på en försäljningstillväxt om 3 procent i fasta valutor under 2027.

Finwire / Börsvärlden

Publicerad 05 August 2026, 09:42

Aktuellt

Därför har human capital blivit en avgörande faktor vid företagsförvärv

AI i bolaget kräver mer än en policy

Daniel Aspelin analyserar den senaste rapportveckan med fokus på orderingång, rapportvinnare, Big Tech och förändringar i sin privata portfölj.

Aspelin: Stark orderingång – men marknaden har blivit betydligt mer selektiv

OpenIR lanserar ny plattform för att förenkla börsinformation

Publicera din analys på Börsvärlden

SENASTE