“Över hälften av avkastningen i juli härrör från de underliggande räntorna, alltså räntan exklusive kreditspreaden. Framförallt har fonden tjänat på de underliggande räntornas bidrag till den löpande portföljräntan, men det faktum att underliggande räntor föll gav också ett litet positivt bidrag i juli tack vare att fonden har haft viss ränteduration på strax under 1 år”, skriver Ljungqvist.
Vidare skriver förvaltaren att kreditexponeringen potentiellt kan ge god avkastning på de spreadnivåer som uppstått efter att de ökade under 2022 och därefter stabiliserades. Under månaden bidrog kreditpåslagen men fick ett neutralt bidrag från rörelserna i kreditspreadarna.
“Fastighetssektorn stod för en stor del av kreditspreadarnas bidrag till den löpande portföljräntan i juli eftersom kreditpåslagen i sektorn är 2-3 gånger högre än för andra bolag med motsvarande rating eller kreditkvalitet", fortsätter förvaltaren.
Vad gäller kreditspreaderna fick fonden ett positivt bidrag från bankobligationer, främst från efterställd bankskuld (AT1). Fondens obligationsinnehav utgivna i fastighetssektorn tyngde å andra sidan utvecklingen.
"Bland annat har Heimstaden (kreditbetyg BB+ från Fitch) och Heimstaden Bostad (kreditbetyg BBB från S&P) fortsatt varit i medialt strålkastarljus som en del av rapporteringen runt Alecta. Alecta är tillsammans med Heimstaden största ägare i Heimstaden Bostad. Bland övriga ägare finns Folksam, Ericssons och Sandviks pensionsstiftelser samt Pensionsmyndigheten", förklarar Ljungqvist ytterligare.
Aktie-Ansvar Räntestrategi har en kreditduration på 3,2 år och är därmed positionerad för en miljö där kreditspreadar helst är stabila, alternativt minskar. Räntedurationen låg på 0,9 år vid utgången av månaden.
De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Stadshypotek, Swedbank Hypotek och Nordea Hypotek med portföljvikter om 11,64, 9,18 respektive 3,39 procent.
| Aktie-Ansvar Räntestrategi, % | juli, 2023 |
| Fond MM, förändring i procent | 0,62 |
| Fond i år, förändring i procent | 3,53 |
| Fond ett år, förändring i procent | 4,43 |
Aktuellt
SENASTE
