De kinesiska techbolagen Alibaba och Tencent utvecklades svagt under kvartalet och aktierna gick ned med 16 procent respektive 10 procent. Fonden hade övervikter i båda aktierna vilket hade stor påverkan på den svagare relativutvecklingen under perioden.
Indien och Japan utvecklades starkt med uppgångar på 17 procent respektive 11 procent. Det har varit stort fokus på den japanska aktiemarknaden och i lokal valuta (japansk yen) är uppgången större. Den japanska börsen gynnas ofta av en svag valuta, då flera bolag är exportberoende. Japan har också fört en fortsatt expansiv penningpolitik.
Fondens strategi är att ta bolagsspecifik risk, snarare än sektorrisk eller marknadsrisk. I slutet av kvartalet hade fonden större övervikter i det taiwanesiska teknologibolaget TSMC, Tencent, East Japan Railway, Alibaba och Shin-Etsu Chemical. Större undervikter var Samsung Electronics, Toyota, BHP Group, Mitsubishi UFJ Financial Group och ICICI Bank.
Fondens förvaltare valde att minska risknivån mot index under perioden genom att köpa aktier i Samsung Electronics, CSL och Keyence, samtidigt som fonden reducerade större övervikter i TSMC, Tencent och Alibaba.
Kinas ekonomi har utvecklats svagare än väntat under andra kvartalet men Henrik Oh påpekar att det finns stora möjligheter för stimulansåtgärder.
”Det kan vara mer expansiv penningpolitik kombinerat med större fiskala stödprogram. Att se vad som händer i Kina och med relationen till USA kommer vara i fokus framöver.”
De största innehaven vid utgången av perioden var TSMC med 6,0 procents portföljvikt, Tencent (4,0 procent), Alibaba (3,0 procent), Shin-Etsu Chemical (2,6 procent) och Sumitomo Mitsui Financial Group (2,5 procent).
Aktuellt
SENASTE
