Den nordamerikanska börsen gick starkt och fick ytterligare stöd i början av mars då Joe Bidens historiska stödpaket på 1 900 miljarder dollar klubbades igenom. Nu riktas fokus mot ännu ett stimulanspaket inriktat på infrastruktur.
”Partierna är överens om behovet av infrastruktursatsningarna, men åsikterna om finansieringen går isär. Diskussionerna kommer att pågå de kommande månaderna och kan påverka utvecklingen för företag som gynnas om förslaget blir verklighet”, säger förvaltaren Björn Lind.
Tron på en återhämtning av konjunkturen märktes i snabbt stigande långräntor mot slutet av kvartalet, framför allt i USA men även i Europa.
Fonden har en hög exponering mot den svenska aktiemarknaden, cirka 58 procent, vilket gynnade avkastningen i absoluta termer.
”Den svenska börsen är starkt beroende av omvärlden och signaler om en bättre konjunktur har gynnat marknaden. Den svenska börsen steg med 14,3 procent men vår svenska portfölj har haft motvind och gått något svagare än index, bland annat har vi ägt för lite aktier i EQT och Nordea”, förklarar Björn Lind.
Konjunkturkänsliga sektorer som energi, finans och industri gick bäst under perioden. Av de utländska innehaven utmärkte sig framför allt de europeiska. Bland annat gick det franska däckföretaget Michelin starkt liksom det franska byggbolaget Saint Gobain där fonden har en stor position.
”Saint Gobain bör gynnas i takt med att Europa öppnar upp igen och industrikonjunkturen vänder uppåt. Bolaget har också hanterat nedgången bra genom att förenkla sin struktur, arbetat med kostnaderna och på så sätt förbättrat marginalerna. Aktien känns prisvärd även på lång sikt”, säger Björn Lind.
Andra positiva bidragsgivare till fonden var de japanska respektive amerikanska bankerna Sumitomo Mitsui Financial och Truist Financial. Björn Lind lyfter även fram Google vars sökverksamhet med inriktning specifikt på resor och shopping bör kunna göra ett rejält lyft från att ha varit i princip utraderad under pandemin.
Bland de svenska innehaven bidrog bland annat Atlas Copco och Investor till fondens avkastning. Investor ger en bra och kostnadseffektiv generell börsexponering samtidigt som de har en undervärderad portfölj av onoterade tillgångar. Positionen utökades ytterligare under kvartalet. Atlas Copco har bland annat en stark position inom vakuumpumpar som används inom halvledarindustrin – en bransch med hög efterfrågan.
Björn Lind har en i grunden positiv syn på börsen inför de kommande tre till sex månaderna. Fortsatta vaccinationer, nya stimulanspaket i USA och EU:s återhämtningsplan bör ge stöd åt marknaden.
Aktuellt
SENASTE
