Bactiguard: Transformation in focus – the way back to profitability

Bactiguard: Transformation in focus – the way back to profitability - Carnegie

Sweden-based medical technology company Bactiguard has a proven coating technology that is applied on medical devices to prevent infection. It has a long-standing licence partnership with Becton Dickinson (BD) for coating its urinary catheters in the US and more recently with Zimmer Biomet for orthopaedic implants that are in early launch in Europe.

The base business generates annual revenue of about SEK120m from its agreement with BD. However, since the IPO in 2014 Bactiguard’s strategy has been to build up its own portfolio of various coated medical devices and sell directly, which has been very costly. Without critical mass, sales have remained limited, resulting in the company being loss making despite the profitable contract with BD. However, Bactiguard is now finally taking big steps to get back to basics and focus on licensing the coating technology to larger medtech companies, which we think has the potential, if successful, to dramatically improve the financial profile of the company in the next few years.

The revised strategic focus means Bactiguard will stop selling and terminate its own product business, with the exception of the profitable wound management segment. This is a major strategic shift for the company.

Bactiguard’s recently updated financial targets are to have annual net sales in excess of SEK1bn and EBITDA of SEK500m by year-end 2028. However, Bactiguard has a history of not delivering on its targets and we believe the new targets seem ambitious and they are also heavily dependent on the timing of Zimmer Biomet’s approval in US and how aggressively and broadly it plans to roll out Bactiguard’s coating on its various orthopaedic products. However, even if our more cautious approach on the timing of Zimmer Biomet’s US launch leaves our estimates well below the company’s official targets, we see potential for sales to increase by 150% in the next five years to about SEK500m, with a 40–45% EBITA margin.

In valuing the company, we have to consider that sales and earnings are heavily dependent on licence partners’ launch plans and Bactiguard’s ability to sign new deals. A new interim agreement with BD was signed on 14 December, which is a first early sign that the new strategy might be playing out. Based on a blended valuation approach, our fair value range is SEK70–90 per share.

Bactiguard: Transformation in focus – the way back to profitability - Carnegie

Kristina Hunter Nilsson: “2040 har AI gjort dina pengar autonoma”

Recension av spartjänsten Opti

Europeiska betalningar i fokus när fintech-världen samlas i Amsterdam

Fintech-giganter samlas i Amsterdam – AI och betallösningar i fokus

AI-reglering inom svensk banksektor: från utmaning till möjliggörare

Svenska arbetsgivare dubblar i AI-teknik för lönehantering - Tre av tio arbetsgivare använder AI inom lönehantering

Investera i oroliga tider – "En hälsosam marknad har både upp- och nedperioder"

Lightning Group genomför emission för strategiskt förvärv

Publicera din analys på Börsvärlden

Kristina Hunter Nilsson: “2040 har AI gjort dina pengar autonoma”

Recension av spartjänsten Opti

Europeiska betalningar i fokus när fintech-världen samlas i Amsterdam

Fintech-giganter samlas i Amsterdam – AI och betallösningar i fokus

AI-reglering inom svensk banksektor: från utmaning till möjliggörare

Svenska arbetsgivare dubblar i AI-teknik för lönehantering - Tre av tio arbetsgivare använder AI inom lönehantering

Investera i oroliga tider – "En hälsosam marknad har både upp- och nedperioder"

Lightning Group genomför emission för strategiskt förvärv

Publicera din analys på Börsvärlden

Bactiguard: Transformation in focus – the way back to profitability - Carnegie

Kristina Hunter Nilsson: “2040 har AI gjort dina pengar autonoma”

Recension av spartjänsten Opti

Europeiska betalningar i fokus när fintech-världen samlas i Amsterdam

Fintech-giganter samlas i Amsterdam – AI och betallösningar i fokus

AI-reglering inom svensk banksektor: från utmaning till möjliggörare

Svenska arbetsgivare dubblar i AI-teknik för lönehantering - Tre av tio arbetsgivare använder AI inom lönehantering

Investera i oroliga tider – "En hälsosam marknad har både upp- och nedperioder"

Lightning Group genomför emission för strategiskt förvärv

Publicera din analys på Börsvärlden

Kristina Hunter Nilsson: “2040 har AI gjort dina pengar autonoma”

Recension av spartjänsten Opti

Europeiska betalningar i fokus när fintech-världen samlas i Amsterdam

Fintech-giganter samlas i Amsterdam – AI och betallösningar i fokus

AI-reglering inom svensk banksektor: från utmaning till möjliggörare

Svenska arbetsgivare dubblar i AI-teknik för lönehantering - Tre av tio arbetsgivare använder AI inom lönehantering

Investera i oroliga tider – "En hälsosam marknad har både upp- och nedperioder"

Lightning Group genomför emission för strategiskt förvärv

Publicera din analys på Börsvärlden

Obducats valberedning föreslår omval av sittande styrelse

Trump: Positivt samtal med Kinas president om handelsavtal och sällsynta jordartsmetaller

JP Morgans globala inköpschefsindex för tjänstesektorn ökade i maj

Affärsvärlden ger rådet teckna Sentias nyintroduktion i Oslo

Brasiliens bilproduktion minskade i maj

Samtycke till nyhetsbrev