"I USA har en åldrande befolkning minskat arbetskraftsdeltagandet, och i Europa har en expanderande offentlig sektor minskat antalet arbetstagare som företag i den privata sektorn kan anställa. Det höga lönetrycket kan bara elimineras med en allvarlig recession. Vi tror att vi kommer att befinna oss i den ovanliga situationen att en recession inte leder till dämpade löneökningar", skriver Blackrock.
Vidare skriver man att det finns en möjlighet att inflationen hamnar närmare 2-procentsmålet än vad man tror då priset på kapitalvaror kan falla snabbare än väntat. Men tvärtemot marknadens förväntningar ser Blackrock inte att centralbankerna sänker räntan någon gång under 2023, även om inflationen sjunker snabbare än väntat.
Marknaderna tröstar sig just nu med den nuvarande stabila tillväxten i USA, men den kortsiktiga stabiliteten kommer enligt Blackrock inte förhindra en recession på utvecklade marknader.
I Kina förväntar man sig att upphävandet av covid-restriktionerna kommer att driva på en tillfällig tillväxtspurt i år, med en tillväxt på över 6 procent för 2023.
Den sjunkande inflationen stärker Blackrocks övertygelse om att centralbankerna har återfått viss kontroll och att de kommer att kunna sluta höja sina styrräntor. På en flerårig investeringshorisont är man redan konstruktiva när det gäller risktillgångar men på kortare sikt förblir man underviktade aktier på utvecklade marknader och föredrar istället kredit- och räntetillgångar med kort löptid.
Aktuellt
SENASTE
