Säkerhetsbolaget Gunnebos vändning går lite trögare än av Börsplus hade hoppats på. Att bolaget byter vd, startar sparprogram och planerar nyemission ökar osäkerheten. Det framgår av en dagsfärsk analys.
"Vi har sedan i höstas ett köpråd på Gunnebo mycket på basis av att värderingen är låg och tron att åtgärderna ska börja slå igenom i bättre lönsamhet. Vi hade hoppats se mer av den senare varan vid det här laget och tar det nya besparingsprogrammet i alla fall delvis som intäkt för att Gunnebo också hade räknat med det. Utvecklingen för bruttomarginalen är extra oroande, även om budskapet från bolaget är att det mer speglar vilken typ av produkter som tillverkas än problem med konkurrenskraften", skriver Börsplus.
Analystjänsten bedömer att det inte alls ska uteslutas att Gunnebo kan vända trenden med stöd av sina gamla och nya besparingar. Att bygga vidare på den mest framgångsrika affären genom förvärvet i Tjeckien ser också vettigt ut.
"Med samma multipel som tidigare, med ett företagsvärde i relation till rörelseresultat på 10 och en lite nedjusterad marginalprognos ter sig avkastningspotentialen lite i underkant givet riskerna som är inblandade. Vi sänker rådet till neutral för stunden", skriver Börsplus i sin slutsats.
Aktuellt
SENASTE
