Bred diversifiering i tillväxtmarknader har skapat överavkastning mot index - Tundra Sustainable Frontier ökade 2,8 procent i juli

Fonden Tundra Sustainable Frontier steg 2,8 procent i juli. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 24,6 procent och är därmed bättre än index som har ökat 5,1 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare.

Angående fondens överprestation gentemot index menar förvaltarna att denna avkastningsskillnad är en bra påminnelse om vikten av diversifiering i en tillväxtmarknadsportfölj, då den höga koncentrationen av kinesiska bolag haft en mycket negativ påverkan på bredare index som helhet.

Fondens mest gynnsamma geografiska exponering blev under månaden Vietnam, Pakistan och Bangladesh, men förvaltarna uppger att ingen av aktiemarknaderna egentligen utmärkte sig positivt.

"Mätt utifrån MSCI’s landindex så föll Vietnam knappt 6%, Pakistan föll 3% medan Bangladesh steg knappt 4 procent. Istället var det våra aktieval som fungerade väl under månaden. I Vietnam steg konsumentkonglomeratet Masan Group drygt 22% inför rapporten som kom i slutet av juli. Även fondens näst största innehav, IT-bolaget FPT Group, steg 7% under månaden. I Pakistan steg fondens största innehav, IT-bolaget Systems Ltd, ytterligare knappt 10%. Även vårt näst största pakistanska innehav, Meezan Bank, steg 5% på en annars ganska svag börs", skriver förvaltarna.

Angående månadens aktivitet i fonden uppger förvaltarna att man under månaden avyttrade sin kvarvarande position i lankesiska Commercial Bank. Positionen har i portföljen länge varit mycket liten, och även om de fortsatt anser att värderingen är låg tycker förvaltarna att det finns större potential i en del övriga innehav.

Under de senaste månaderna har fonden gradvis byggt ett innehav i pakistanska National Bank of Pakistan (NBP). Förvaltarna uppger att banken haft en mycket problematisk historia, som kantats av svaga ledningar och omfattande korruption. Med ny regering i landet har dock även en ny ledning för banken tillsatts och förvaltarna uppger sig ha tilltro till den nytillträdda ledningen, som man haft flera samtal med.

"Utöver organisatoriska problem har banken tyngts av en pensionsskuld till f.d. anställda som varit föremål för ett antal rättegångar de senaste åren. Den potentiella kostnaden om NBP förlorar motsvarar nästan hela bankens börsvärde i nuläget (ca 60% efter skatt) och har således en signifikant påverkan på bankens kapitalbas. Under flera års tid har banken därför ej givit någon utdelning utan fokuserat på att bygga upp sin kapitalbas för att kunna betala beloppet i det fall man förlorar målet. Man börjar nu närma sig ett läge där bufferten är tillräckligt stor för att kunna betala hela beloppet och ändå ha en fullgod kapitalbas", skriver förvaltarna.

Förvaltarna tror därför att banken inom 12 till 24 månader kommer att återuppta utdelningen, även om man förlorar pensionsmålet. Historiskt har NBP delat ut mellan 60 och 80 procent av vinsterna över en cykel. Då banken i dagsläget handlas till runt 2,5 gånger årsvinsten, uppger förvaltarna att en normal direktavkastning då bör ligga mellan 24 och 32 procent, ej beaktat en eventuell vinsttillväxt.

Tundra Sustainable Frontier, %	juli, 2021
Fond MM, förändring i procent	2,8
Fond i år, förändring i procent	24,6
Index i år, förändring i procent	5,1

Bred diversifiering i tillväxtmarknader har skapat överavkastning mot index - Tundra Sustainable Frontier ökade 2,8 procent i juli

Hydromars: Svensk rymdteknik med potential att förändra hur mänskligheten hanterar vatten

Intervju med Henrik Eklund, Vd för New Property

Sverige tappar fart – och det är dags att agera

Bra Snack! om rapportperioden, ABB-affären och varför Sandvik tog kommandot

Nytt nummer av Magazine Börsvärlden!

Publicera din analys på Börsvärlden

Hydromars: Svensk rymdteknik med potential att förändra hur mänskligheten hanterar vatten

Intervju med Henrik Eklund, Vd för New Property

Sverige tappar fart – och det är dags att agera

Bra Snack! om rapportperioden, ABB-affären och varför Sandvik tog kommandot

Nytt nummer av Magazine Börsvärlden!

Publicera din analys på Börsvärlden

Bred diversifiering i tillväxtmarknader har skapat överavkastning mot index - Tundra Sustainable Frontier ökade 2,8 procent i juli

Hydromars: Svensk rymdteknik med potential att förändra hur mänskligheten hanterar vatten

Intervju med Henrik Eklund, Vd för New Property

Sverige tappar fart – och det är dags att agera

Bra Snack! om rapportperioden, ABB-affären och varför Sandvik tog kommandot

Nytt nummer av Magazine Börsvärlden!

Publicera din analys på Börsvärlden

Hydromars: Svensk rymdteknik med potential att förändra hur mänskligheten hanterar vatten

Intervju med Henrik Eklund, Vd för New Property

Sverige tappar fart – och det är dags att agera

Bra Snack! om rapportperioden, ABB-affären och varför Sandvik tog kommandot

Nytt nummer av Magazine Börsvärlden!

Publicera din analys på Börsvärlden

Antalet aktiva olje- och gasriggar i Kanada minskade 1,6 procent till 188 stycken senaste veckan

Antalet aktiva olje- och gasriggar i USA steg 0,2 procent till 549 stycken senaste veckan

Baird inleder bevakning av Microsoft med outperform och riktkurs 600 dollar

Tata Steel köper Vattenfalls kraftverk i IJmond, 116 anställda följer med

Societe Generale: Kina köper avsevärt mycket mer guld än vad officiella siffror visar - FT

Samtycke till nyhetsbrev