Förvaltarna skriver att Riksbanken höjde styrräntan med 50 punkter på grund av den höga inflationen. Samtidigt tycker förvaltarna att centralbankerna verkar ignorera utvecklingen på kreditmarknaderna. Istället verkar de förutsätta att bankerna ska ställa upp med lån nu när företagen inte kan emittera nya obligationer till en vettig kostnad.
Förvaltarna skriver vidare att kreditspreadarna inom fastighetssektorn steg kraftigt. Förlängningsrisken för hybrider, som redan adresserades i förra månadsbrevet, blev åter igen aktuellt och förvaltarna menar att marknaden nu diskonterar att fastighetsbolagens hybrider inte kommer lösas in utan löpa på tills vidare.
"Det har tidigare uppstått en felprissättning på marknaden, eftersom direktavkastningen på preferens- och D-aktier varit betydligt lägre än på fastighetshybrider. Detta korrigerades under månaden, då svenska preferens- och D-aktier slaktades med mellan 20 och 40 procent." skriver förvaltarna.
Vid månadsskiftet var den förväntade yielden i portföljen 11,5 procent. Förvaltarna poängterar att detta är högre än under mars 2020 och att portföljens förväntade yield nästan fördubblats sedan årsskiftet.
Vid månadsskiftet var fondens största tillgångsslag företagshybrider på 54 procent följt av bankhybrider på 32 procent samt preferens och D-aktier på 15 procent. Konvertibler uppgick till 2 procent och likvida medel till -3 procent.
| Carlsson Norén Yield Opportunity A, % | juni, 2022 |
| Fond MM, förändring i procent | -10,26 |
| Fond i år, förändring i procent | -15,75 |
Aktuellt
SENASTE
