"Den senaste tidens tullar kommer sannolikt att öka inflationen och får många att överväga en större sannolikhet för en recession. Och trots den senaste tidens nedgång i marknadsvärdena är priserna fortfarande relativt höga", skriver Dimon.
Dessa faktorer gör att JP Morgan fortfarande är "mycket försiktiga" enligt Dimon.
Bank-vd:n tror att priserna kommer stiga på såväl inhemska som importerade varor. Samtidigt kommer tillväxten sannolikt sakta ned, enligt Dimon.
Sedan tullarna presenterades i onsdags förra veckan har omvärldens börser varit i fritt fall. Svenska storbolagsindexet OMXS30 inledde måndagen med att dyka runt 8 procent.
Aktuellt
SENASTE
