Angående inflationsläget skriver förvaltaren att centralbankernas enorma penningtryckande de senaste åren nu gett förväntat resultat i form av en inflation som skenar. Som exempel nämner förvaltaren att Federal Reserve i USA ökat penningmängden med 50 procent på tre år - en utveckling han menar tidigare aldrig skådats. Den skenande inflationen menar han kommer ge högre räntor och att det då gäller att undvika högt värderade aktier och företag med hög belåning. Istället anser Hallberg att man ska vara exponerad mot lågt värderade företag med starka balansräkningar – egenskaper han menar genomsyrar HealthInvests förvaltning.
"Förutom att framtida ränteökningar kan fortsätta att torpedera tillväxtaktier och företag med svaga balansräkningar, riskerar en kraftig ränteuppgång att orsaka en recession. Ett första tecken på att en recession är i antågande var det första kvartalets negativa BNP-utveckling i USA som visade på en nedgång om 1,4 procent. Även ur detta perspektiv borde HealthInvest Alpha Fund ha en fördel då hälsosektorn är relativt okänslig för ekonomiska svängningar. Som exempel kan nämnas recessionsåret 2009 då företag i genomsnitt tappade cirka 30 procent av sina vinster, men hälsosektorns vinster växte cirka 5 procent", skriver förvaltaren.
Rapporterna för första kvartalet har nu börjat strömma in och resultaten har initialt varit starka för fondens innehav. I genomsnitt visade innehavens rapporter på en försäljningstillväxt om 12 procent och en ökning av vinst per aktie om 16 procent.
"Så här långt verkar det svenska vårdbemanningsbolaget Dedicare ta guldmedaljen då bolagets första kvartal visade på en försäljningstillväxt om 51 procent och en vinstökning om 113 procent. Två tredjedelar av fondinnehaven har dock inte rapporterat ännu så vi får se i mitten av maj vilket bolag som blev den slutliga vinnaren", fortsätter förvaltaren.
Fonden handlades vid månadsskiftet till en värdering på 11,3x fritt kassaflöde. Detta uppger förvaltaren är en attraktiv värdering i jämförelse med den globala hälsosektorns värdering om 18,5x och MSCI World Index (20,5x).
Fondens största innehav var vid månadsskiftet Almirall Laboratorios, McKesson och Ironwood Pharmaceuticals med portföljvikter på 6,3, 6,1 respektive 6,0 procent.
| HealthInvest Alpha Fund, % | april, 2022 |
| Fond MM, förändring i procent | 1,7 |
| Fond i år, förändring i procent | 3,7 |
Aktuellt
SENASTE
