Under månaden fokuserade marknaderna på nya ekonomiska data. Svagare KPI och detaljhandelssiffror sänkte räntor initialt, men förbättrat PMI och konsumentförtroende vände trenden. Inflation över förväntan noterades i USA, eurozonen och Storbritannien.
Vidare diskuterar förvaltarna Fed:s innehav av statsobligationer, som nu är begränsat till 25 miljarder dollar från tidigare 60. Samtidigt fortsatte Fed-medlemmar att betona vikten av en lägre inflation innan man kan överväga en räntesänkning.
Under månaden kom det övergripande positiva bidrag från statsobligationer både på utvecklade marknader och tillväxtmarknader. Allokeringen till företagsobligationer gav positiva resultat, främst från high yield-exponering i utvecklade marknader och finans, kommunikationstjänster och hälsovård. Exponering mot Tjeckien bidrog positivt inom tillväxtmarknader. Valutaexponering i brasiliansk real och amerikansk dollar gav ett marginellt negativt bidrag.
Gällande portföljaktiviteten har man under maj på statsobligationsmarknaden stängt positionen i sydkoreanska statspapper i lokal valuta. Den stängda positionen förklaras av att de den senaste tiden har överavkastat statspapper på andra marknader, varför 10-årsräntan i Sydkorea nu ligger 110 punkter under densamma i USA.
"Med tanke på sådana marknadsrörelser beslutade vi att stänga positionen och ta hem vinsterna från denna relativa överprestation."
Vad gäller företagsobligationer minskade man den totala exponeringen mot high yield på utvecklade marknader inom industri, telekommunikation, finans och energi. Istället ökades exponeringen mot hälsovård och sällanköpsvaror. På tillväxtmarknader ökades exponeringen något mot Brasilien och Nigeria, medan man tog hem vissa vinster i en fastighetsutvecklare i Tjeckien.
Sammanfattningsvis har exponeringen mot räntor på tillväxtmarknader minskat till fördel för räntor på utvecklade marknader. Samtidigt minskade den totala durationen något.
Den effektiva durationen uppgick vid månadsskiftet till 8,33 år och det genomsnittliga kreditbetyget i portföljen var BBB+.
| Jupiter Dynamic Bond, % | maj, 2024 |
| Fond MM, förändring i procent | 0,5 |
| Fond i år, förändring i procent | -2,4 |
Aktuellt
SENASTE
