I november kom de sista rapporterna för kvartal två för bolagen med brutet räkenskapsår. På en aggregerad nivå ökade intäkterna påtagligt, mycket tack vare låga jämförelsetal från pandemin 2020. Rapporterna hade inget materiel påverkan på kurserna då detta redan var inprisat - skriver förvaltarna Carter och Patel.
December blev en stark månad för den japanska marknaden i lokala valutatermer, men justerat för japanska yens depreciering mot brittiska pundet eroderades denna uppgång för osäkrade investerare. Detta har varit en ihållande trend under 2021 där marknaden totala uppgång på 11 procent i lokala valutatermer nästan helt har eroderats på grund av växelkurseffekter. Konverterat till dollar backade därför fonden med 3,3 procent under fjärde kvartalet.
Bäst innehav under det fjärde kvartalet var HR teknologibolaget Visional mycket på grund av en allt mer intensiv arbetsmarknad som prisades in av marknaden. Även Sony presterade väl under kvartalet efter en stark kvartalsrapport. Sony annonserade även att de ska ingå ett partnerprojekt med den taiwanesiska chiptillverkaren TSMC för att öka chipkonstruktionen i Japan.
En påtaglig förlorare var det elektroniska musikinstrumentbolaget Roland som backade påtagligt efter att investerare skiftat fokus från tidigare "coronavinnare" samt på grund av att lock-up avtalet med flera stora aktieägare snart går ut. Även lågpriskedjan Pan Pacific International Holdings backade efter att de förväntade inkomsterna från inkommande uteblev på grund av den nya mutationen omikron.
Tre förändringar gjordes under december månad. Ett nytt innehav, Fanuc, togs in. Fanuc, som beskrivs som ett robot- och automatiseringsbolag, var tidigare ett högt värderat bolag och en favorit för utländska investerare. Efter flera års nedgång ser nu förvaltarna en attraktiv ingång och de spår att efterfrågan på företagets produkter kommer öka kraftigt i takt med att biltillverkare ökar deras produktion av elektriska bilar.
Fonden deltog även i börsnoteringen av Net Protections.
Slutligen valde fonden att avyttra sitt innehav i Takeda. Bolaget har genomgått en rekonstruktion för att minimera kostnaderna och förbättra kassaflödena. Förvaltarna bedömer dock bolagets produktpipeline som föga imponerande.
Förvaltarduon avslutar med att kommentera utsikterna för 2022. Ett tema de lyfter fram är klimatomställningen där de hävdar att det råder en tudelad mening om hur det kommer påverka den japanska marknaden. Vissa spår att det kommer lyfta den japanska marknaden då många greentech-bolagat återfinns i japan medan andra menar att koldioxidtung industri kommer hämma den japanska marknaden.
Förvaltarna framhäver att flera japanska bolag har attraktiva patent relaterade till klimatsmarta lösningar för industrin men Japan har en historia av att ha svårt att materialisera fördelarna från sådan patent. Förvaltarna tror på trenden av elektrifiering av fordonsflottan och de anser att de tre bolagen Sony, Toyota och Fanuc - alla tre innehav i fonden - kommer komplettera varandra väl i denna transformation.
| Jupiter Japan Select, % | december, 2021 |
| Fond MM, förändring i procent | 0,9 |
| Index MM, förändring i procent | 2,0 |
| Fond i år, förändring i procent | 5,5 |
| Index i år, förändring i procent | 1,1 |
Aktuellt
SENASTE
