"Det makroekonomiska klimatet gör dock kunderna mer försiktiga i sina investeringsbeslut. Än viktigare är att det finns en stor risk för aktieöverhäng som sannolikt kommer att tynga sentimentet och aktiekursen", skriver Kepler.
"Vi gillar Itab:s strategi och positionering, men på 12 månaders sikt ser vi fler risker på nedsidan än vi ser på uppsidan."