Först och främst utgjorde hälsovårdssektorn 37 procent av portföljen vid ingången av 2021. Innehaven i sektorn har utvecklats svagt och återhämtningen har gått långsammare än väntat med fördröjda regulatoriska processer.
Vidare skriver förvaltaren att dataspelsbolagen Embracer och Thunderful Group utgjorde 9 procent av portföljen vid ingången av 2021. Trots bra operationell utveckling och värdeskapande förvärv har bolagen fallit efter det negativa sentimentet i sektorn.
Ytterligare en anledning till att fonden halkade efter index var innehavet i Desenio.
"Affärsmodellen visade sig vara betydligt mer känslig än vi väntat oss, och prognoserna därmed alltför optimistiska. Misstaget var framför allt att säkerhetsmarginalen i investeringen var alldeles för låg (dvs att det underliggande värdet i bolaget är för osäkert om något skulle gå fel) och en eventuell initial investering skulle därmed varit betydligt mindre än de cirka 4 procent som var fallet", skriver förvaltaren.
Till sist skriver förvaltaren att fonden ägde relativt lite av serieförvärvare, fastighetsbolag och högkvalitativa tillväxtbolag som till exempelvis Nibe eller Vitrolife. Många bolag inom dessa sektorer steg kraftigt under året.
De främsta positiva bidragsgivarna under månaden var Polygiene och Bonesupport. I den negativa vågskålen fanns Camurus och Thunderful Group.
"Camurus sjönk 5 procent under månaden och 19 procent 2021. Vi bedömer sammantaget att värderingen är alldeles för låg (även utan att räkna in den amerikanska marknaden eller bolagets pipeline) och att bolagets egen långsiktiga målsättning kommer att visa sig vara för konservativ. Vi ser därmed mycket positivt på aktien både inför 2022 och de kommande åren", kommenterar förvaltaren gällande Camurus.
| Lancelot Avalon, % | december, 2021 |
| Fond MM, förändring i procent | 3,6 |
| Index MM, förändring i procent | 5,2 |
| Fond i år, förändring i procent | 2,4 |
| Index i år, förändring i procent | 39,3 |
Aktuellt
SENASTE
