JP Morgans föredragna aktie i sektorn är Zara-ägaren Inditex.
Under måndagen har även RBC kommit med en sänkt riktkurs på H&M till 200 kronor (215).
Outperform upprepas.
H&M-aktien inleder måndagens handel med att backa 0,3 procent till 141,54 kronor.