Nibe-rivalen Ariston sänks också till undervikt, från tidigare jämvikt. Bankens analytiker säger att vinstförväntningarna ser höga ut för båda företagen och Morgan Stanley ligger 12 respektive 14 procent lägre än konsensus för Nibes rörelseresultat för 2025 och 2026.
Ett antal frågor beskrivs hänga över sektorn, såsom långsammare uppgång än väntat i europeiska nybyggnationer, osäkerhet kring värmepumpssubventioner i Frankrike och Tyskland och förseningar i förbud mot gaspannor.