Napatech. On track to reach its FY targets

Napatech. On track to reach its FY targets - ABG

Underlying y-o-y sales growth of 4% in Q2
Solid long-term ambitions, potential upside to estimates
Peer EV/sales points to share price of NOK 11-28Underlying y-o-y sales growth of 4% in Q2
Solid long-term ambitions, potential upside to estimates
Peer EV/sales points to share price of NOK 11-28

Napatech delivered Q2 revenue of DKK 46.4m (-5% y-o-y, +4% adj. for FX). The somewhat soft underlying growth can be explained by a stall in OEM sales due to COVID-19, as these require physical on-site installations. EBITDA was DKK 8.6m (19% margin), slightly below our estimate (23% margin) with the shortfall mainly explained by higher personnel costs. The company, however, reiterates its targeted FY EBITDA margin of 22%. Into Q3, Napatech has seen positive momentum and with good visibility from OEM customers (3-6 months), we are confident that growth will start to pick up in H2; we estimate sales of DKK 54m for Q3e, implying 22% y-o-y growth.

On our estimates, Napatech is trading at an EV/sales multiple of 4.4x and 3.2x, in 2021e and 2022e, respectively. This compares to its Nordic peers, which are at 2.9-7.7x in EV/sales for the corresponding period. The implied share price range based on peer EV/sales is NOK 11-28. We expect Napatech to grow ~30% in 2022, and we see the potential for a further acceleration in growth if the virtualisation strategy proves successful.

Napatech. On track to reach its FY targets - ABG

Intervju med Kirstin Kriz, vd för European Institute of Science AB

Electrolux: En uppåtgående trend

Extracellulära vesiklar erbjuder enorma möjligheter inom diagnostik och precisionsmedicin

European Institute of Science AB: nyemission för utvidgning inom veterinär diagnostik

Buyersclub slår om till lönsamhet på EBITDA-nivå

Mahvie Minerals offentliggör årsredovisning

Publicera din analys på Börsvärlden

Aktuellt just nu!

Intervju med Kirstin Kriz, vd för European Institute of Science AB

Electrolux: En uppåtgående trend

Extracellulära vesiklar erbjuder enorma möjligheter inom diagnostik och precisionsmedicin

European Institute of Science AB: nyemission för utvidgning inom veterinär diagnostik

Buyersclub slår om till lönsamhet på EBITDA-nivå

Mahvie Minerals offentliggör årsredovisning

Publicera din analys på Börsvärlden

Aktuellt just nu!

Napatech. On track to reach its FY targets - ABG

Intervju med Kirstin Kriz, vd för European Institute of Science AB

Electrolux: En uppåtgående trend

Extracellulära vesiklar erbjuder enorma möjligheter inom diagnostik och precisionsmedicin

European Institute of Science AB: nyemission för utvidgning inom veterinär diagnostik

Buyersclub slår om till lönsamhet på EBITDA-nivå

Mahvie Minerals offentliggör årsredovisning

Publicera din analys på Börsvärlden

Aktuellt just nu!

Intervju med Kirstin Kriz, vd för European Institute of Science AB

Electrolux: En uppåtgående trend

Extracellulära vesiklar erbjuder enorma möjligheter inom diagnostik och precisionsmedicin

European Institute of Science AB: nyemission för utvidgning inom veterinär diagnostik

Buyersclub slår om till lönsamhet på EBITDA-nivå

Mahvie Minerals offentliggör årsredovisning

Publicera din analys på Börsvärlden

Aktuellt just nu!

Antalet aktiva olje- och gasriggar i Kanada steg till 120 stycken (118)

Antalet aktiva olje- och gasriggar i USA sjönk till 605 stycken (613)

Aktiepost om 1,1 procent av kapitalet har mäklats i Mysafety

Di välkomnar Cristina Stenbecks comeback i Kinneviks valberedning, men nu krävs åtgärder

Feds Goolsbee: Fed behöver kalibrera om

Samtycke till nyhetsbrev