"Fondens resa i Adyen beskriver fondens investeringsprocess väl. Vi följer ett antal bolag som över tid har bevisat att de skapar betydande aktieägarvärde. Vi väntar också tålmodigt på ett bra köpläge, vilket ofta kommer när ett bolag står inför tillfälliga utmaningar."
Detta köpläge förklaras vidare ha uppstått under 2023 i Adyen. Tesen var att potentiella riskfaktorer var mer än väl reflekterade i aktiekursen och att uppsidan kontra risken var till portföljens fördel. Efter att aktien nu omvärderats anses uppsidan kontra risk vara neutral, varför förvaltarna ser bättre möjligheter på andra håll.
Man vänder blicken mot Visa, där tillväxttakten för intäkterna förklaras ha varit tvåsiffrig varje år sedan börsnoteringen. Den stora frågan menar förvaltarna är om intäktstillväxten kan upprätthållas i takt med att kortanvändningen blir mer mogen, något man hoppades få svar på under bolagets kapitalmarknadsdag i februari.
Vidare finns det stora skillnader mellan länder när det gäller hur långt de har kommit med digitaliseringen av betalningar. Enligt förvaltarna behöver Visa därför anpassa sin strategi till varje enskilt land. Totalt räknar Visa med att intäkterna från kundbetalningar kommer att öka med fem till sju procent per år.
"Så för att återgå till den inledande frågan om utsikterna, är Visas långsiktiga mål att öka intäkterna med mellan nio och 12 procent per år. Med en rörelsemarginal på 66 procent, ett starkt fritt kassaflöde och en stark balansräkning anser vi att utsikterna är fortsatt goda för aktieägarna", skriver förvaltarna avslutningsvis.
De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Microsoft, Fiserv och Visa med vikter om 8,7, 6,5 respektive 6,2 procent. Fonden hade störst geografisk exponering mot USA med 74 procent, följt av Sverige och Spanien med exponeringar om 8 respektive 7 procent.
Fonden hade vid månadsskiftet störst sektorexponering mot informationsteknik, finans & fastighet och hälsovård, med vikter om 27, 18 respektive 15 procent.
| Pareto Global B, % | februari, 2025 |
| Fond MM, förändring i procent | -4,5 |
| Index MM, förändring i procent | -3,6 |
| Fond i år, förändring i procent | 0,5 |
| Index i år, förändring i procent | -0,1 |
Aktuellt
SENASTE
