Aktien handlas till 6x ev/ebitda för 2023e, "med en marginal som nästan definitivt är under en normaliserad nivå på grund av flera tillväxtinvesteringar som löper samtidigt".
Banken "kämpar" för att se hur Kindred inte är ett stabilt värdecase vid sin nuvarande värdering.
I skrivande stund handlas aktien till 85,88 kronor.