Investmentbanken räknar med lägre projektvolymer under 2021 och förvärv på en väldigt konkurrensutsatt marknad anses behövas för att stödja annars avtagande vinsttillväxt.
Pareto menar dock att det långsiktiga investeringscaset är intakt, även om tillräckligt med uppsida bedöms saknas.
Kepler Cheuvreux som redan hade en behåll-rekommendation inför rapporten ser att fastighetsrevideringarna överraskade positivt i det fjärde kvartalet, och man förväntar sig mer av detta från Catena.
Analyshuset höjer nästa års substansvärde på grund av något lägre finansieringskostnader, vilket också medför ökad riktkurs till 413 kronor (410).