Den största nyheten var att bolaget vill utreda möjligheterna för att bilda ett nytt fristående bolag med fokus på bostadsfastigheter. Det ska sedan delas ut till aktieägarna i SBB. Det nya bolagets fastighetsportfölj bedöms ha ett värde av cirka 18 miljarder kronor.
"Vi hävdar att den potentiella utdelningen skulle vara positiv eftersom den ger SBB ytterligare finansiell flexibilitet för att betala kommande förfallna obligationer med säkrade skulder, samtidigt som den minskar SBB:s exponering mot bostadsfastigheter, det segment där vi förutspår den potentiellt största nedgången i fastighetsvärdena", skriver Pareto i sin analys.
Pareto väljer att inte ha med utdelningen i sina prognoser eftersom den bedöms vara osäker i nuläget.
Rekommendationen och risken sänks eftersom Pareto ser en risk för en helt eller delvis indragen utdelning.
"Med minskande CEPS och en risk för sjunkande fastighetsvärden menar vi dock att SBB behöver skapa ett visst utrymme för att uppnå ratingnyckeltalen och tror att det bästa sättet att uppnå detta är att hålla inne utdelningen, helt eller delvis, och att fokusera mer på kassaflödet genom att återköpa skulder. Med viss risk för utdelningen sänker vi därför vårt rekommendation till behåll (köp) och TP till 20 kronor (28)", skriver Pareto i en kommentar.
Samtidigt bedömer Pareto att aktien ser billig ut och hänvisar till att den handlats med en rabatt på över 50 procent jämfört mot dess substansvärde mätt i EPRA NRV. Den 30 september var substansvärdet mätt i EPRA NRV 40,1 kronor (34,69).
SBB:s B-aktie tappar idag 3,8 procent till 16,67 kronor.
Aktuellt
SENASTE
