Pharmiva har utvecklat Vernivia som är en ny receptfri CE-märkt medicinsk-teknisk produkt för behandling av vanliga underlivsinfektioner. Bolaget fokuserar inledningsvis på bakteriell vaginos (BV), en mycket utbredd åkomma bland fertila kvinnor som i de flesta fall inte behandlas. Obehandlad BV ökar risken för andra infektioner och kan ge komplikationer under graviditet. Vi bedömer att det finns behov av fler användarvänliga behandlingar som komplement eller alternativ till dagens läkemedel. Vernivia är en potentiell lösning: De aktiva substanserna är väl kända och säkra, mousseformuleringen är enkel och skonsam att använda, och öppna studier pekar på att Vernivia har en effekt på kliniska symtom i linje med godkända behandlingar.
Lansering inledd trots studieförsening
Den receptfria marknaden svarar för den största andelen av en global marknad för BV som uppskattas till cirka 900 MUSD. Den innovativa formuleringen gör att vi tror att Pharmiva kan positionera Vernivia som en premiumprodukt. Vi bedömer därtill att klinisk evidens om effekt, som de flesta receptfria produkter saknar, är en hörnpelare i en framgångsrik lansering. Genomförandet av en bekräftande kontrollerad klinisk studie i Skottland har visserligen försenats på grund av pandemin men trots det har lansering inletts på pilotmarknaden Sverige och Vernivia finns redan i Apoteket AB:s e-butik och hos Apotea. Lansering i fysiska butiker (Apoteket Hjärtat) sker under första halvåret 2022.
Kommersialisering kan stärka sentiment för aktien
Pharmivas aktie handlas tydligt under kursen i listningsemissionen i mars 2021. Vi bedömer att utförsäljning av kortsiktiga investerare direkt efter listningen är en förklaring. Studieförseningen i Skottland har också bidragit, men i gengäld har lansering kunnat inledas tidigare än förväntat bland annat med stöd av en positiv användarstudie i Sverige. Vi tror att lansering, kommersialiseringsaktiviteter utanför Sverige och möjlig stärkt klinisk evidens kan ge ett positivt momentum till aktien den närmaste tolvmånadersperioden. Ytterligare kapital kommer samtidigt att krävas och utestående teckningsoptioner med teckningsperiod under 2 kv. 2022 är en finansieringskälla. Vår värderingsansats indikerar ett motiverat värde om 18,2 kronor per aktie.
Aktuellt
SENASTE
