Förvaltaren lyfter i rapporten de stora kinesiska teknikbolagen (främst Alibaba, Tencent, JD.com, Netease och Meituan Dianping), som i sin helhet kraftigt överpresterat resten av marknaden. Påhlson nämner att dessa bolag främst är inriktade på inhemsk konsumtion och har exempelvis ingen export till USA. Bolagen har inte heller någon skuldsättning utan istället en nettokassa, vilket enligt förvaltaren eliminerar en tydlig riskfaktor.
Påhlson skriver att de kinesiska teknikjättarna i traditionell bemärkelse inte är lågt värderade, men att de i relation till den förväntade fortsatta tillväxten inte är allt för högt värderade.
"Om valet står mellan en investering i ett tillverkningsbolag, ett stål- eller cementbolag i ett läge där tillväxten i ekonomin avtar,eller att investera i de digitala affärsmodellerna som skapar tillväxt är valet ganska givet. De traditionella cykliska industrierna i Kina har förvisso lägre värdering men dras också med strukturell överkapacitet, högre skuldsättning och betydligt sämre lönsamhet", avslutar förvaltaren.
Fondens största innehav var vid månadsskiftet Taiwan Sem, Tencent och Samsung med portföljvikterna 8,5, 8,2 respektive 6,4 procent.
| Carnegie Asia, % | september, 2020 |
| Fond MM, förändring i procent | 1,4 |
| Fond i år, förändring i procent | -0,3 |
Aktuellt
SENASTE
