Tillfälliga störningar
Att högre råvarupriser och fraktkostnader skulle ha en påverkan var känt på förhand. Samtidigt bedömer vi att VD-ordet var optimistiskt och framhåller bland annat att omsättningen kunde ha varit högre vid normal tillgång till inköpta komponenter och material. Vidare bedömer vi att bruttomarginalen påverkades negativt av de tillfälliga störningarna. Vi räknar med en återgång till en något högre bruttomarginal under 2022.
Motiverat värde intakt
Sammantaget ser vi rapporten som klart godkänd och behåller vårt motiverade värde om 25,5–26,5 kr. De underliggande lönsamhetsförbättringarna löper på enligt plan, samtidigt som efterfrågan är stabil. Vi ser inga tecken på att bolaget inte skulle nå sitt långsiktiga mål om ca 800 mkr i EBITDA år 2023. Vid det scenariot är ITAB i vår mening billigt och handlas kring EV/EBITDA 5.
Aktuellt
SENASTE
