Sedan Ryssland invaderade Ukraina har det ekonomiska världsläget snabbt försämrats och enligt Richard Dunbar är en recession närmre till hands än vad marknaden kanske tror.
I analysen tror investmentbolaget att eurozonen redan i slutet av året kommer gå in i en recession, bland annat på grund av rådande energikris och sjunkande reallöner.
När Dunbar blickar över Atlanten ser läget inte bättre ut där. Den amerikanska centralbanken Federal Reserve har varit snabba med att få upp sin ränta - Fed har höjt räntan med 75 punkter vid sina tre senaste möten. Enligt Dunbar kommer den snabba takten så småningom leda till att landet går in i en recession vid det andra kvartalet 2023.
Räntan kommer även fortsätta vara hög under en längre tid. Enligt Dunbar kommer centralbankerna hålla räntorna höga även när inflationen dämpas.
“Vi tror nu att centralbankerna kommer att hålla styrräntorna uppe i början av den förväntade nedgången eftersom de väntar på övertygande bevis för att trycket på kärninflationen har dämpats”, förklarar Dunbar.
“Detta kommer att förvärra de globala spridningseffekterna, eftersom Fed exporterar strama förhållanden till resten av världen genom det dollarbaserade finansiella systemet”.
Förväntningarna gör att Abrdn ställer sig positiv till dollarn. Flera valutor har under kvartalet haft det tufft mot den amerikanska dollarn som har en stark ställning som världsvaluta.
Kina sticker ut i analysen i och med att Abrdn inte tror att landet går in i en recession inom en snar framtid. Dock väntas tillväxten bli avslagen. Landet har haft strikta pandemirestriktioner under en lång tid och Abrdn tror inte att Kina slutar med de tuffa tagen förrän tredje kvartalet 2023. Vad gäller landets tillväxtmål för 2022 är de “väl utom räckhåll”, skriver Dunbar.
Först 2023 ser Dunbar att sentimenten förändras. I inledningen av nästa år tror Abrdn att diskussionen kommer gå från att tala om behovet av en stramare penningpolitik till rädslan över att tillväxten uteblir, vilket i sin tur leder till att räntorna sänks.
Vad gäller rekommendationer ställer sig Abrdn “försiktigt konstruktiva” till statsobligationer. Investmentbolaget har vad de beskriver som en större tendens för en undervikt mot europeiska aktier.
