Enligt förvaltarna var september en ganska orolig månad på börserna.
"Större tillväxtmarknader (MSCI EM) föll och även MSCI World Net TR (SEK) föll 2,5% i den globala oron. Kraftigt stigande energipriser, framförallt gaspriserna, innebar en tilltagande diskussion kring inflationsutsikterna på kort sikt, men även på medellång sikt. I takt med att världen återhämtar sig från COVID-19 har efterfrågan ökat samtidigt som utbudet inte riktigt hunnit med på de flesta områden. Detta skapar prispress uppåt och syns i inflationsstatistiken globalt. Den stora frågan för makroekonomer globalt är nu huruvida prisökningarna är tillfälliga eller mer beständiga", skriver förvaltarna.
Angående händelser under månaden uppger förvaltarna att Pakistans centralbank höjde styrräntan. Dessutom pressades landets aktiemarknad av oro för det stigande bytesbalansunderskottet samt av högre inflation.
"Så länge centralbanken tillåter valutan att försvagas, och därmed kompensera för den ökande efterfrågan på amerikanska dollar, är vi dock inte bekymrade. En lägre valutakurs innebär ökad konkurrensfördel för lokalt producerade varor och, i de fall där ersättningsvaror ej finns, ger med viss lagg en minskad efterfrågan på import. Det vi däremot inte vill se är kombinationen av stigande bytesbalansunderskott och minskande reserver då detta är ett tecken på att centralbanken spenderar reserver för att skydda sin valuta", skriver förvaltarna.
Avslutningsvis uppger förvaltarna att värderingarna på fondens marknader förblir attraktiva, och att multiplarna på portföljens marknader är på historiskt låga nivåer, både vad gäller P/EK och P/E. Inför framtiden tror förvaltarna att den största risken är en global nedgång på aktiemarknaderna, vilket man anser att inga enskilda marknader är helt immuna mot. Sammantaget anser de dock att fondens marknader redan tagit rejäl höjd för risken för fallande vinster och lägre riskaptit.
Fondens största innehav var vid månadsskiftet Systems Ltd, FPT Corp och Square Phar Ltd-Ord med portföljvikterna 8,5, 8,5 respektive 7,5 procent.
| Tundra Sustainable Frontier, % | september, 2021 |
| Fond MM, förändring i procent | 3,6 |
| Index MM, förändring i procent | 2,5 |
Aktuellt
SENASTE
