Studien bedöms vara konklusiv
Båda dosgrupperna och placebogruppen visade dock på en väsentlig smärtminskning efter behandling. Vidare visade gruppen med den högsta dosen ett minskat vatteninnehåll i disken jämfört med placebogruppen, vilket tyder på ökad bindvävsomvandling. Stayble kommer nu att fortsätta utvärdera data från studien för att skapa en bättre förståelse för resultaten. Bolaget betraktar dock studien som konklusiv, vilket innebär att en utökning av studiens omfattning sannolikt inte kommer medföra några skillnader för resultatet.
Outlook
Efter rapporterad top-line data reviderar vi ned värdet på projektet inom degenerativ disksjukdom till noll. Stayble får nu förlita sig på deras andra indikation inom kroniskt diskbråck. Enligt bolaget stärker de preliminära analyserna av top-line data från fas 2b-studien mot degenerativ disksjukdom att bolagets läkemedelskandidat STA363 kan visa effekt på diskbråck i den pågående fas 1b-studien. Top-line data från projektet inom diskbråck förväntas presenteras i H1’24 och vi bedömer att nuvarande kassa kommer finansiera bolaget fram till dess.
Värdering
Vi bedömer att bolagets nuvarande börsvärde är motiverat givet top-line data från fas 2b-studien mot degenerativ disksjukdom samt att bolaget nu endast har ett projekt som befinner sig i tidig klinisk fas. Vi ser däremot att det finns flertalet potentiella triggers för en uppvärdering. Kan Stayble exempelvis reducera kostnaderna framöver, förlänga runway och rapportera framsteg i diskbråcksprojektet anser vi att en uppvärdering är motiverad.
