Inledningsvis skriver förvaltarna att den amerikanska ekonomin visar på fortsatt styrka vilket gör att Fed inte skyndar med sina räntesänkningar. Fortfarande indikeras tre räntesänkningar i USA i år.
"Utvecklingen på räntemarknaden sätter även sina spår på valutorna där dollarn stärkts mot både kronan och euron i år med fem respektive tre procent. Samtidigt nosar den amerikanska tioåriga obligationsräntan på nivåer kring 4,4 procent där den var senast i november", skriver förvaltarna och fortsätter:
"Mot bakgrund av detta har vi fortsatt övervikt mot banker. Ett dilemma för Riksbanken är att försvagningen av den svenska kronan den senaste tiden kan leda till importerad inflation."
För fondens del utvecklades innehaven Rheinmetall, ING och BNP Paribas mest, medan Palo Alto, Apple och Eli Lilly tyngde mest.
"Vi ser på de underliggande trenderna i våra innehav som en spegling av de långsiktiga och strukturella förändringarna av samhället. En sektor som vuxit i andel i fonderna är försvar som tyvärr också ligger i stark tillväxtfas i Europa på grunda av kriget i Ukraina", skriver förvaltarna.
Gällande portföljaktiviteten har man köpt SAP, ASML och Kinnevik. Dessutom har exponeringen mot försvarsindustrin har ökats genom köp av Leonardo, Thales och British Aerospace. Samtidigt har Ericsson avyttrats helt.
Slutligen skriver förvaltarna att det råder en optimism på finansmarknaderna med räntesänkningar och återhämtning i ekonomin. Förhoppningen är att den geopolitiska situationen förbättras, men genom investeringarna i försvarsbolag är fonden beredd på ett försämrat scenario.
De största innehaven var vid månadsskiftet var Rheinmetall, Saab och Leonardo med portföljvikter om 5,1, 4,7 respektive 4,6 procent.
Vid månadsskiftet hade fonden störst exponering mot Sverige, USA och Danmark med vikter om 25, 17 respektive 15 procent.
| Tellus Midas, % | mars, 2024 |
| Fond MM, förändring i procent | 6,4 |
| Index MM, förändring i procent | 3,7 |
Aktuellt
SENASTE
