Prisinformation från TradingView
Verkkokauppa: Finnish mini-Amazon trading below brick & mortar multiples - Danske Bank
Bildkälla: Stockfoto

Verkkokauppa: Finnish mini-Amazon trading below brick & mortar multiples - Danske Bank

Verkkokauppa.com started selling computer parts online in 1992 and now has four mega stores. ‘First online then omni-channel’ is a different mindset and provides a clear competitive advantage in our view. Verkkokauppa.com grew sales at a 10% CAGR in 2015-19 in a market that grew 3%. We believe online-driven growth with a low-risk profile, net cash and sector-best dividend yield warrants a valuation above the sector median.

Growing faster than the market.
Verkkokauppa.com grew sales at a 10% CAGR in 2015-19, significantly above Finnish electronics market growth of 3%. We believe this is a result of a strong foothold online, strong brand recognition and successful expansion into new categories such as ball sports, the barbeque segment and strollers and car seats for children. Verkkokauppa.com is a digital native retailer building on in-house developed IT capabilities, which already drives higher traffic to Verkkokauppa.com sites than for peers.

Stable gross margin with upside from consumer finance and new categories.
Gross margins have been flat, which is due to stiff competition in electronics, still comprising 80% of sales. Nevertheless, the toolbox is not empty and Verkkokauppa.com could lift gross margins by increasing sales of higher-margin categories and growing in consumer finance. Mobile phones are a 5% gross margin business compared to sporting equipment’s 30-40%. Selling its products with consumer finance could lift the gross margin by 3-6%.

WFH effect hiking not just electronics sales.
2020 should be an exceptional year as work from home (WFH) lifted Q2 sales alone by 14% y/y. We believe growth has continued in Q3 with many people still working from home. In Q2, the sales boost did not only come from the electronics segment but also some emerging categories that saw 40%+ growth. We believe Verkkokauppa.com has capitalised on consumers shopping for electronics and realising they can find many other items, including a BBQ range, sports equipment and bicycles.

Valuation below brick & mortar multiples.
The share price is up 42% YTD but valuation multiples are still decent. We believe Verkkokauppa.com is a good place to be in Nordic retail as it offers higher-than-average growth with 5% dividend yield from a debt-free balance sheet. We set a 12M fair value range of EUR5.9-6.7 for Verkkokauppa.com, where the mid-point implies an EV/EBIT of 13.4x compared to the Nordic retail median of 12.5x. The mid-point of our fair valuation range offers 26% upside potential from the current share price.

Finwire / Börsvärlden

Publicerad 30 September 2020, 20:50
RELATERAT FRÅN FINWIRE

9 Jun

Stockholmsbörsen vände nedåt efter tre uppgångsdagar, OMXS30 index backade 0,3 procent

9 Jun

USA viktiga bolag klockan 16.07 - AMD stiger 4,0 procent

9 Jun

USA konkurrenter klockan 16.06 - Whirlpool ökar 2,6 procent

9 Jun

Finans backar mest på oregelbunden New York-börs, S&P 500 index oförändrat

9 Jun

Affärsvärlden ger neutralt råd för Rottneros

9 Jun

eToro stiger efter flera köpråd

9 Jun

S&P 500-terminen nära nollan inför öppning

9 Jun

CI Games Q1 2025: In line with estimates - Redeye

Aktuellt
SENASTE
9 Jun

Tematisk förvaltning och megatrender – med Kristian Hahne från Söderberg & Partners

9 Jun

Xbrane Biopharma vill göra riktad emission för runt 200 miljoner kronor

9 Jun

Ettåriga inflationsförväntningar i USA sjönk i maj

9 Jun

Genomsnittsräntor sammanställning - Tremånadersräntan stilla i maj

9 Jun

Affärsvärlden ger neutralt råd för Rottneros

9 Jun

Sintercasts partner Tupy får CGI-order för tunga fordon i stora volymer för Nordamerika

9 Jun

Cinis Fertilizers företrädesemission tecknades till 50,9 procent inklusive garanter

9 Jun

Långvarig doldisinvesterare från Borås ger tummen upp för budet på Fortnox

Aktuellt
MEST LÄSTA
Tematisk förvaltning och megatrender – med Kristian Hahne från Söderberg & Partners

Tematisk förvaltning och megatrender – med Kristian Hahne från Söderberg & Partners
Xbrane Biopharma vill göra riktad emission för runt 200 miljoner kronor

Xbrane Biopharma vill göra riktad emission för runt 200 miljoner kronor
Ettåriga inflationsförväntningar i USA sjönk i maj

Ettåriga inflationsförväntningar i USA sjönk i maj
Genomsnittsräntor sammanställning - Tremånadersräntan stilla i maj

Genomsnittsräntor sammanställning - Tremånadersräntan stilla i maj
Affärsvärlden ger neutralt råd för Rottneros

Affärsvärlden ger neutralt råd för Rottneros
Börsvärldens nyhetsbrev
SENASTE
9 Jun

Tematisk förvaltning och megatrender – med Kristian Hahne från Söderberg & Partners

9 Jun

Xbrane Biopharma vill göra riktad emission för runt 200 miljoner kronor

9 Jun

Ettåriga inflationsförväntningar i USA sjönk i maj

9 Jun

Genomsnittsräntor sammanställning - Tremånadersräntan stilla i maj

9 Jun

Affärsvärlden ger neutralt råd för Rottneros

9 Jun

Sintercasts partner Tupy får CGI-order för tunga fordon i stora volymer för Nordamerika

9 Jun

Cinis Fertilizers företrädesemission tecknades till 50,9 procent inklusive garanter

9 Jun

Långvarig doldisinvesterare från Borås ger tummen upp för budet på Fortnox

LÄS MER

Iran ska presentera motförslag till USA kring kärnkraftsavtal

Tematisk förvaltning och megatrender – med Kristian Hahne från Söderberg & Partners

Oljefonden uppmanar till snabb reformering av Europas kapitalmarknad

Genomsnittsräntor sammanställning - Tremånadersräntan stilla i maj

Affärsvärlden ger neutralt råd för Rottneros

Nvidias vd Jensen Huang hyllar Storbritanniens satsningar på AI

Sintercasts partner Tupy får CGI-order för tunga fordon i stora volymer för Nordamerika

Xbrane Biopharma vill göra riktad emission för runt 200 miljoner kronor