Prisinformation från TradingView
Verkkokauppa: Finnish mini-Amazon trading below brick & mortar multiples - Danske Bank
Bildkälla: Stockfoto

Verkkokauppa: Finnish mini-Amazon trading below brick & mortar multiples - Danske Bank

Verkkokauppa.com started selling computer parts online in 1992 and now has four mega stores. ‘First online then omni-channel’ is a different mindset and provides a clear competitive advantage in our view. Verkkokauppa.com grew sales at a 10% CAGR in 2015-19 in a market that grew 3%. We believe online-driven growth with a low-risk profile, net cash and sector-best dividend yield warrants a valuation above the sector median.

Growing faster than the market.
Verkkokauppa.com grew sales at a 10% CAGR in 2015-19, significantly above Finnish electronics market growth of 3%. We believe this is a result of a strong foothold online, strong brand recognition and successful expansion into new categories such as ball sports, the barbeque segment and strollers and car seats for children. Verkkokauppa.com is a digital native retailer building on in-house developed IT capabilities, which already drives higher traffic to Verkkokauppa.com sites than for peers.

Stable gross margin with upside from consumer finance and new categories.
Gross margins have been flat, which is due to stiff competition in electronics, still comprising 80% of sales. Nevertheless, the toolbox is not empty and Verkkokauppa.com could lift gross margins by increasing sales of higher-margin categories and growing in consumer finance. Mobile phones are a 5% gross margin business compared to sporting equipment’s 30-40%. Selling its products with consumer finance could lift the gross margin by 3-6%.

WFH effect hiking not just electronics sales.
2020 should be an exceptional year as work from home (WFH) lifted Q2 sales alone by 14% y/y. We believe growth has continued in Q3 with many people still working from home. In Q2, the sales boost did not only come from the electronics segment but also some emerging categories that saw 40%+ growth. We believe Verkkokauppa.com has capitalised on consumers shopping for electronics and realising they can find many other items, including a BBQ range, sports equipment and bicycles.

Valuation below brick & mortar multiples.
The share price is up 42% YTD but valuation multiples are still decent. We believe Verkkokauppa.com is a good place to be in Nordic retail as it offers higher-than-average growth with 5% dividend yield from a debt-free balance sheet. We set a 12M fair value range of EUR5.9-6.7 for Verkkokauppa.com, where the mid-point implies an EV/EBIT of 13.4x compared to the Nordic retail median of 12.5x. The mid-point of our fair valuation range offers 26% upside potential from the current share price.

Finwire / Börsvärlden

Publicerad 30 September 2020, 20:50
RELATERAT FRÅN FINWIRE

16:56

Hacksaw ska noteras på Nasdaq Stockholm den 25 juni

16:31

Bank of America sänker Coreweave pga värderingen

16:27

New York-börsen inleder med uppgång, S&P 500-index stiger 1,2 procent

16:23

USA viktiga bolag klockan 16.07 - AMD stiger 6,3 procent

16:22

USA konkurrenter klockan 16.06 - Trimble Navigation ökar 1,8 procent

14:46

S&P 500-terminen ökar 0,6 procent inför öppningen

14:41

Integrum avslutar avtal med Redeye om analysbevakning

14:25

Di varnar för risk för nyemission i Minesto

Aktuellt
SENASTE
16:56

Hacksaw ska noteras på Nasdaq Stockholm den 25 juni

16:12

EU planerar att förbjuda nya ryska gasavtal med hjälp av lagstiftning - FT

16:03

Mentice vidtar åtgärdsprogram och planerar företrädesemission

15:42

Intervju med Håkan Tollefsen, Vd för Acenta Group

15:12

Opec sänker prognos för konkurrerande oljeproduktion – efterfrågan fortsatt stark

14:30

New York Empire tillverkningsindex lägre än väntat i juni

14:25

Di varnar för risk för nyemission i Minesto

14:14

Förvaltare: Sentimentet stärks av förhoppningar om begränsad involvering i Israel/Iran-konflikten - BN

Aktuellt
MEST LÄSTA
Hacksaw ska noteras på Nasdaq Stockholm den 25 juni

Hacksaw ska noteras på Nasdaq Stockholm den 25 juni
EU planerar att förbjuda nya ryska gasavtal med hjälp av lagstiftning - FT

EU planerar att förbjuda nya ryska gasavtal med hjälp av lagstiftning - FT
Mentice vidtar åtgärdsprogram och planerar företrädesemission

Mentice vidtar åtgärdsprogram och planerar företrädesemission
Porträtt av Håkan Tollefsen, vd för Acenta Group, bredvid texten "#Femsnabba – Börsvärlden möter Håkan Tollefsen, vd för Acenta Group,

Intervju med Håkan Tollefsen, Vd för Acenta Group
Opec sänker prognos för konkurrerande oljeproduktion – efterfrågan fortsatt stark

Opec sänker prognos för konkurrerande oljeproduktion – efterfrågan fortsatt stark
Börsvärldens nyhetsbrev
SENASTE
16:56

Hacksaw ska noteras på Nasdaq Stockholm den 25 juni

16:12

EU planerar att förbjuda nya ryska gasavtal med hjälp av lagstiftning - FT

16:03

Mentice vidtar åtgärdsprogram och planerar företrädesemission

15:42

Intervju med Håkan Tollefsen, Vd för Acenta Group

15:12

Opec sänker prognos för konkurrerande oljeproduktion – efterfrågan fortsatt stark

14:30

New York Empire tillverkningsindex lägre än väntat i juni

14:25

Di varnar för risk för nyemission i Minesto

14:14

Förvaltare: Sentimentet stärks av förhoppningar om begränsad involvering i Israel/Iran-konflikten - BN

LÄS MER

EU uppges vara redo att acceptera tullar på 10 procent från USA under villkor - Handelsblatt

Måndagens aktierekommendationer i översikt

Knowit vinner ramavtal hos finländska DVV

Di varnar för risk för nyemission i Minesto

Kina på väg att nå halvårsmål

Jaguar Land Rover sänker marginalprognos, Tata Motors tappar

Hacksaw ska noteras på Nasdaq Stockholm den 25 juni

EU planerar att förbjuda nya ryska gasavtal med hjälp av lagstiftning - FT